中国经济逆境中求生 效仿港府全民发钱可行吗?(图)

新型冠状病毒肺炎无疑是2020年中国经济面临的最大变数，这场公共卫生危机产生的冲击正逐渐体现在经济数据中。此前，中国官方公布的2月制造业和非制造业采购经理指数（PMI）大幅下降至有统计以来最低水平。其中制造业PMI仅为35.7，远低于50荣枯线，这说明制造业活动严重萎缩。而代表零售、房地产等行业的非制造业PMI也大幅下挫至29.6。

武汉封城后，主干道上几乎空无一人，整个湖北工业生产几乎停滞。（Reuters）

历年春节虽然是制造业淡季，但往往是服务业和居民消费的旺季，而汹汹疫情之下民众闭门不出导致消费疲软，考虑到第三产业对于中国经济的拉动已经超过了第二产业，有分析认为，可以通过向民众派发现金的方式刺激消费降低疫情对于经济的冲击。

派钱的“灵感来源”自然来源于香港和澳门，北京时间2月26日，香港财政司司长陈茂波在立法会提交2020年至2021年《政府财政预算案》，陈茂波表示，当前香港经济充满不确定性，防疫抗疫成为政府当前首要任务，在准备财政预算案的时候，将重点放在“撑企业、保就业、振经济、纾民困”以应对目前挑战，因此港府决定推出超过1,200亿元港币（1元港币约合0.128美元）的大规模逆周期措施。其中包括向18岁及以上的香港永久性居民发放1万元港币，以缓解市民压力，带动本地消费。

香港政府公布预算案显示，仅此一项措施可以惠及700万人，共计支出约710亿港元，这也是香港政府时隔九年之后，再次向全民派钱。与香港一海之隔的澳门则几乎每年都向居民发放“现金红利”，今年更是因为疫情冲击提前派现。

向居民发放现金，似乎是最直接刺激消费的手段，但这样的方式内地政府可以“照搬”吗？

从最基本的政府财政角度出发，尽管2019年香港政府15年来首次出现财政赤字，但港府的“家底”相当殷实。此前几乎年年都有财政盈余，以2018至2019年度为例，综合盈余680亿港元。也就是说，港府前一年的财政盈余几乎可以将此次派钱的支出全部覆盖。相比之下，内地财政相当“拮据”。不仅没有盈余，还要死守3%的财政赤字红线。

中国财政部数据显示，2019年1至11月，中国一般公共预算收入178,967亿元人民币（1元人民币约合0.14美元）。而中国18岁以上人口数约占总人口80%，以每人派发1,000元计算，仅此一项支出就将占到中国2019年前11个月财政收入的6%，这无疑是一笔巨大的开销。

众所周知，相比欧美，中国人的消费观念更加偏向储蓄，如果发放现金，很多人可能会直接把钱存进银行，反而不能达到刺激短期经济复苏的目的。

中泰证券研究室高级经济学家杨畅认为，如果说发放现金不合适，那么向特定人群发放“消费券”可能是非常时期可行的非常手段。事实上，中国部分省市之前也有发放消费券的案例。2008年金融危机背景下，中国社会消费品零售总额冗笔增速腰斩，为了拉动消费，四川成都政府宣布对城市和农村低收入人群等几类优抚对象约38万人，每人发放等值100元人民币消费券。

浙江杭州市政府也在2009年1月出资5,000万元建立消费券专项基金，对困难家庭、企业退休职工和学生等低收入人群发放消费券。根据后期杭州市官方跟踪统计，2,041万元消费券带动消费金额4,207万元，而平均每张10元的旅游消费券拉动289.45预案旅游消费，乘数效应明显。


当然，消费券本身也存在争议。消费券可能造成短期透支消费，而且消费券本身只偏重于零售行业，对于春节期间受损严重的餐饮、住宿、服装、文化娱乐尤其是电影院线，难以起到短期刺激的作用。特别是问卷调查结果显示，只有10%的上述行业参与者认为能在3月末之前恢复正常运营。

根据疫情持续时间和对经济的破坏程度，政府可以合力推出一定规模的货币宽松和刺激政策来稳定总需求，提升信心。但如果跳出刺激消费范畴，更应该清醒的认识到疫情对于中国经济的冲击主要在供给方面，当下中国面临的最主要矛盾是复工复产进展缓慢，而不是需求不足。

截至2月27 日，中国工业和信息化部副部长张克俭在新闻发布会上表示，中国中小企业复功率依然不高，复功率仅为32.8%。各省市每日复工率提升1个百分点左右，只有7个省份中小企业复功率超过40%。

野村证券中国首席经济学家陆挺认为，应该警惕借疫情呼唤新一轮大规模刺激基建、房地产和汽车消费的计划，刺激需求不能解决复工复产问题，反而会导致通胀高企、杠杆率上升等种种问题。考虑到疫情对于经济影响的不确定性，应当制定一个较大区间的经济增长年度目标，给政策制定留下较大回旋余地，避免通过大水漫灌的方式拉高经济增速，留下更多隐患。 阅读原文