刚进入2020 中国一月迫不及待发行天量地方债

　　中国地方债发行已经于1月1日启动，规模将超8,000亿元，并且地方政府的到期偿还将逐渐达到一个高潮。地方债已经成中国经济的“定时炸弹”，官方称要防范和化解地方政府债务风险。

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　　中国地方债发行已经于1月1日启动，规模将超8,000亿元

　　2020年第一天，中国央行发布公告称，从1月6日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。此举释放8,000亿元（人民币，下同）资金，不过分析指，短期内银行体系流动性的缺口就已经达到了2.5万亿元。

　　同一天，中国地方债开闸，创下地方债年度最早发行记录。河南和四川发行多期地方债，在总发行量不小的情况下，投标倍数均在10倍及以上，最高超过27倍。

　　业内人士称，中国央行宣布降准，除官方声称的降低实体经济融资成本外，保障地方债发行亦是目的之一。

　　据《路透社》报道，上海一名基金公司交易员表示，目前市场对地方债需求不错，虽然还不清楚1月地方债发行规模是否会达到8,000亿或以上，“不过降准了，会缓解（放量的）冲击吧。”

　　中金公司对于一月份地方债发行规模也给出了相似的预计，从地方债发行历史来看，是单月的发行高峰，因此降准还有助于减轻地方债天量供给带来的流动性冲击。

　　地方债作为中国债券市场利率债的三大品种之一，截至2019年11月末，地方债存量已超过20万亿元，仅次于政策性金融债但高于国债。此前业内人士预期，1月地方债发行规模可能达8,000-9,000亿元，一季度的累计发行量则高达2万亿元。

　　2017年和2018年地方债启动发行时间均在2月份；2019年则提前至1月下旬，当月地方债发行总规模达4,179亿元；进入2020年，中国财政部要求各地方政府，“要做好专项债发行使用工作，早发行、早使用，确保2020年初即可使用见效。”

　　日益放缓的中国经济正回到依靠投资铁路等基础建设的老路，从历史情况看，把资金投向铁路等基础建设，一直是刺激中国经济的一种行之有效的方式。

　　但在经济增长放缓势头引发国内外担忧之际，经济学家更担忧的是，中国拥有世界上最大的铁路网，但盈利的线路却不多。包括在内陆的陕西省、四川省以及中国东北工业带，这意味着它们盈利的可能性甚至更小，而且有可能让财务状况本就不佳的铁路部门背负更多债务。