对经济成长担忧 中国央行宣布释放资金8000亿(图)

国金证券预计，2020年央行将降息2次、降准2次

2020年第一天，央行便送出“大礼包”——为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。此次降准是全面降准，体现了逆周期调节，释放长期资金8000多亿元。

对此，受访市场人士普遍认为，此次全面降准对中国股市具有一定的利好作用。

对股市短期刺激有限

数据是最忠实的见证者。统计发现，自2008年以来，央行共计实施19次全面降准，消息公布的次日，上证指数上涨次数为9次，上涨概率不足五成。由此可见，全面降准对股市的短期刺激作用较为有限。

虽然降准次日三大指数未必有出色表现，但在降准消息公布的一周，大盘往往会迎来一波强劲反弹。《证券日报》记者注意到，自2008年以来，央行实施19次全面降准的后一周，上证指数出现了10次上涨，其中有7次涨幅均超2%。

财富证券首席经济学家伍超明表示，对于本次央行降准，市场整体已有一定的预期，国内股市、债市受此影响或相对有限，但受益于近期资本市场改革举措频出，投资者风险偏好整体有所提升。

尽管市场对央行此次全面降准已有一定预期，但此次降准仍有重大意义。

中信建投证券张玉龙认为，本次全面降准具有四个方面意义：其一，对冲银行存量贷款“换锚”的影响，降低银行的成本，保证银行业和金融体系稳定；其二，补充春节的流动性，保证流动性充裕稳定；其三，配合专项债等逆周期调节工具的发行，促进逆周期调节；其四，对市场具有帮助作用，A股将继续大幅度上涨，地产、建材、建筑、券商和银行等“周期+金融”是最占优的品种。

金融、地产等行业受益

目前，市场对本次全面降准后A股的表现观点不一。但市场人士一致认同，央行降准后，金融、地产等资金密集型行业都将获益。

分析人士普遍认为，对于银行而言，降准最大的利好在于可贷规模比例，据测算，准备金率下调0.5%将为银行带来3700亿元的资金释放，从货币乘数变化的角度计算，理论上将带来15000亿元左右的M2增加；半年内金融机构存款准备金率两次下调，并不意味着对于地产开发商信贷控制的解禁，但流动性预期有所好转，不排除部分刚需入市的可能，至少成交量的些许好转有利于缓解房企紧绷的资金链；另外，作为利息敏感品种的保险股也会小幅受益。

值得关注的是，蓝筹股也会受益降准。分析人士指出，尤其是始终能够保持高比例分红的蓝筹股，其持有价值将有所突出。目前正是2019年年报陆续披露阶段，高分红、低市盈率的蓝筹股，正处在一个长期投资价值凸显的时点。

降准之后能否迎来降息呢？近日，国金证券预计，2020年央行将降息2次、降准2次。CPI在2020年二季度的韧性可能对股市的估值提升形成一定影响，但影响相对偏短期化，A股市场仍将以转型驱动和盈利驱动为核心因素，本轮结构性牛市大方向不变。

可以看到，节前A股市场已演绎出慢牛、长牛的走势。2019年A股完美收官，上证指数成功站稳3000点。前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，节前市场放量上涨，特别是被视为行情风向标的券商股连续上攻，确立了本轮跨年度行情。节后市场无疑会延续节前的上涨态势，展开春季攻势。根据经验，春季往往是市场做多的一个重要时间窗口，而这次降准无疑是行情的催化剂，将会进一步促进A股市场的大幅反弹。

中国央行送来大礼包支持实体经济 关键年要如何实现目标

北京时间2020年1月1日，中国人民银行（央行）发布消息称，决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。



2020年1月1日，中国央行宣布于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。（VCG）

中国大陆媒体新浪财经北京时间1月1日报道称，中国央行有关负责人表示，此次降准是全面降准，体现了逆周期调节，释放长期资金8,000多亿元人民币（1元人民币约合0.14美元），有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低金融机构支持实体经济的资金成本，直接支持实体经济。

此次降准保持流动性合理充裕，有利于实现货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境，并且用市场化改革办法疏通货币政策传导，有利于激发市场主体活力，进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用，支持实体经济发展。

此次降准增加了金融机构的资金来源，大银行要下沉服务重心，中小银行要更加聚焦主责主业，都要积极运用降准资金加大对小微、民营企业的支持力度。在此次全面降准中，仅在省级行政区域内经营的城市商业银行、服务县域的农村商业银行、农村合作银行、农村信用合作社和村镇银行等中小银行获得长期资金1,200多亿元，有利于增强立足当地、回归本源的中小银行服务小微、民营企业的资金实力。同时，此次降准降低银行资金成本每年约150亿元，通过银行传导可降低社会融资实际成本，特别是降低小微、民营企业融资成本。

值得注意的是，1月1日当日，央行发布消息称，2019年12月27日，中国人民银行货币政策委员会2019年第四季度（总第87次）例会在北京召开。会议提出，创新和完善宏观调控，稳健的货币政策要灵活适度，运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配，不搞“大水漫灌”，保持物价水平总体稳定。

不仅如此，1月1日起，外商投资法及其实施条例开始正式实施，为中国推进更高水平对外开放提供法制保障。同日，《优化营商环境条例》正式施行。

2020年，中国将全面建成小康社会，实现第一个百年奋斗目标。2020年也是脱贫攻坚决战决胜之年。外界预期，2020年中国将如期实现十年翻番的经济目标。

刺激经济成长 中国央行宣布释放资金

中国正面临30年来最低经济成长率。中国人民银行周三宣布将下调金融机构保留资金的比例，以支持实体经济发展。专家认为，中国政府的作法显示，北京对于信贷紧缩以及中国经济所承受的压力感到担忧。


中国人民银行1月1日在官方网站宣布，自1月6日起全面降准0.5％。中国人民银行发言人表示，此举是为了支持实体经济发展，并降低社会融资实际成本。

中国人民银行相关负责人透过声明表示，由于春节前民众有更大的现金需求，降准将有效满足春节前的大量现金需求。即便如此，中国人民银行保证银行仍将维持一定程度的资金总量。 负责人强调，稳健货币政策取向没有改变。至于降准将如何支持实体经济，中国人民银行表示，这一波全面降准体将释放约人民币8000多亿元的长期资金。此举能有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低金融机构支持实体经济的资金成本，直接支持实体经济。

中国人民银行也指出，此次降准保持流动性合理充裕，有利于为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。此外，他们也计划透过市场化改革来强化货币传递政策。中国人民银行深信此举将有利于激化市场主体活力。

为了解决民营企业融资难融资贵问题，中国人民银行表示，此次降准增加了金融机构的资金来源，大银行与中小银行都必须积极运用降准资金强化对民营企业的支持力度。 此次全面降准中，在省级行政区域及县域营运的中小银行，将可获得高达1200亿人民币的长期资金。

此外，此次降准每年能降低银行资金成本约150亿人民币。 这项作法主要是透过银行释放资金来降低社会融资实际成本。

反映北京对经济压力的担忧

野村证券（Nomura Securities）经济学家路庭告诉法新社，这次的降准显现了中国政府对于信贷紧缩与中国经济所承受的压力感到担忧。 然而，路庭认为中国的经济尚未跌到谷底，所以市场在2020年初可能对中国经济的前景重燃希望。 他说：“我建议各界仍须谨慎评估降准对经济造成的冲击。 ”

专家认为，中美贸易战与持续下降的国内需求是造成中国经济成长减缓的主要原因。中国与美国上个月宣布他们针对第一阶段贸易协议达成共识，此举被视为能有效减缓贸易战所带来的各项冲击。美国预计将取消一些对中国进口商品征收的关税，中国则承诺进行贸易改革并进口更多美国商品。
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