据英国路透社周一(8月28日)最新报道，解读中国政策信息的分析师们认为，中国各银行将很快下调存款利率，作为提高抵押贷款负担能力和重振房地产需求的努力的一部分。

中国政府在上周下调短期政策利率的同时，仍决定维持一项关键的抵押贷款基准利率不变，这似乎与几周前通过货币政策支持房地产行业的承诺不符。

但分析师指出，中国没有选择全面降息，而是让银行下调存款利率，给自己降低抵押贷款利率的空间。降息将进一步压低银行本已狭窄的淨息差。

两名银行业消息人士对路透社表示，与此前的货币宽松政策一样，大型国有银行可能率先下调存款利率，从而引发一系列此类下调行动。降低存款利率将为银行削减抵押贷款利率提供急需的回旋馀地。

银行家们还表示，家庭正直接购买银行发行的定期存单(CD)，以锁定当前的收益率。

光大证券(Everbright Securities)银行业分析师王一峰表示：“进一步下调存款利率是‘箭在弦上’。现阶段，最大的不确定性在于银行淨息差收窄、支持实体经济和维护金融稳定之间的矛盾。”

路透社称，在这个过去常常迫使银行为国家服务、要求商业银行牺牲利润为经济服务的共产主义国家，政策制定者的这种担忧是罕见的。

在本月发布的第二季货币政策声明中，中国人民银行表示：“商业银行需要保持合理的利润水平和淨息差，以保持审慎经营，防范金融风险。”

它反映了经济状况，即在经过三年严格的新冠限制和监管打击之后，经济难以增长，同时这份声明也显示房地产公司和地方政府的债务负担给银行资产负债表带来的系统性风险。

截至6月底，中国商业银行的淨息差(衡量盈利能力的指标)处于1.74%的历史低点，低于1.8%的监管红线。

上周，中国将一年期贷款市场报价利率(LPR)下调10个基点，但将影响抵押贷款定价的五年期LPR维持在4.2%不变。

利率下调将接踵而至

根据中国人民银行的数据，6月份中国未偿还的个人抵押贷款总额为38.6万亿元人民币(约合5.30万亿美元)。现有抵押贷款的利率每年都会根据12月份的5年期LPR进行修订。

中银国际证券首席宏观分析师朱启兵估计，新抵押贷款的加权平均利率为4.11%，而所有现有抵押贷款的平均利率至少高出100个基点。

5年LPR一直呈下降趋势，去年12月为4.3%，2022年7月为4.45%。LPR是由中国的银行设定的利率之一，由于中国央行不直接设定银行利率，因此它属于事实上的政策利率。

朱启兵说，如果银行将现有抵押贷款利率下调30个基点，其年利息收入将减少700多亿元人民币，约占2022年银行业2.3万亿元人民币淨利润的3%。

野村证券(Nomura)首席中国经济学家陆挺希望市场密切关注北京方面是否会在未来几周推动银行降低存款利率。

陆挺说道：“由于需要保护淨息差，银行只有在能够降低存款利率的情况下，才会降低新增贷款的贷款利率。”

澳新银行(ANZ)高级中国策略师邢兆鹏指出，存款利率与一年期LPR挂钩，并估计各银行将把存款利率下调20个基点。

邢兆鹏还预计会对相关规定进行调整，以便将现有的抵押贷款利率重新设定得更低。他说：“降低现有抵押贷款利率的计划正在制定中。”