没了万达电影控制权 王健林遭两大股东“背刺”(图)

万达电影不姓王之后，管理层来了一次换血。1月12日，万达电影宣布了一场重大的人事调整，董事长张霖和董事尹香今双双辞职，将不再担任公司任何职务。

张霖长期在万达文化集团任职，他曾担任体育、电影等板块多个重大项目的操盘手，而尹香今则是张霖多年的搭档。伴随着两位万达老臣的离去，公告又进一步宣布，陈曦和龚峤将成为非独立董事候选人。

卖掉万达电影控制权、转让一二线万达广场，一系列雷霆手段，让王健林又熬过了2023年的债务难关，人们再次震惊于首富的朋友圈实力。

可没想到的是，老王前脚刚度过债务关口的高压，后脚就遭到了股东们的“背刺”——在一项事关老王重大利益的方案面前，股东们突然变脸，不再买帐了。

2024年1月8日晚间，万达电影召开了2024年第一次临时股东大会，会议内容则是审议一份关于《关于调整发行股份购买资产暨关联交易业绩承诺事项的议案》。按照王健林的意愿，其计划将原有的2022年的利润承诺，延期到2023年，并强调“利润总额不变。”

从公告数据看，万达影视2022年实现净利润-7.1亿元，但根据2023年前三季度2.7亿元净利估算，全年则至少可实现净利2.7亿元以上。两相比较，如调整议案顺利通过，王健林能少赔付9.8亿以上的业绩差额。

但令许多人意外的是，这项方案竟遭到了现场股东的投票反对，反对票比例高达70.68%。而这种局面，对于此前信奉军事化管理、重视强执行文化的万达电影，并不多见。

大家都知道，万达电影是王健林的“心头肉”，若非万达商管年内上市彻底无望，王健林不会放弃万达电影。而现在，伴随着万达电影股东结构的变化，各方也由此陷入角力，老王“一言堂”的日子再也回不去了。



1

谁领投了反对票？股东大会审议的内容，是要对万达影视原业绩承诺期进行调整。从公告内容透露的表决结果来看，现场投出同意票的股份占27.4759％，而投出反对票的则高达70.6811％，另有1.8430％的弃权票。

那么，究竟是谁领投了反对票？「市界」根据公告披露的投票人数及对应股数梳理统计，将所有股东按照中小股东和大股东的性质划分来看，中小股东反对票占比达28%，且投出反对票有0.537亿，但并未能完全左右局面。而真正对本次议案被否起到决定权的，是合计持有3.15亿股的两位大股东。

那么，这两家投下反对票的大股东又是谁？本次投票时，儒意投资尚未完成最终的股权交接。因此，以上市公司截至三季末的十大股东名单来看，万达电影超过5%持股比例的大股东共有4位。

其中，由于前两大股东为关联方，公告显示并未有投票，而对于万达电影第三和第四大股东的身份，很多人并不陌生。目前，万达电影第三大股东是东方财富老板娘——陆丽丽。她于去年7月份以21.73亿元买下万达电影8.26%股权，转让价格为12.07 元/股。

而第四大股东则是杭州臻希投资管理有限公司（下称杭州臻希），持股比例约为6.19%。杭州臻希是阿里巴巴旗下公司。最早，杭州臻希曾于2018年4月以46.76亿元的总价，成万达电影二股东，持股比例7.66%，而股份转让单价则为51.96元/股。

巧合得是，两位大股东合计3.15亿股的持股，占万达电影最新总股本21.79亿的14.45%。而根据「市界」对照其去年第三季度持股比例来看，陆丽丽和杭州臻希的合计持股比例恰好达到了14.45%。



▲（万达电影前十大股东名单）

不过，对于投出反对票的大股东真实面目，万达电影在公告中并未做进一步披露。而一位万达电影投资者对「市界」分析表示，陆丽丽和杭州臻希完全有可能投出反对票。

“而杭州臻希的收购价本来就高，到现在投资收益已经膝斩，投出反对票不奇怪。而新加入的三股东陆丽丽，去年7月的买入价是12.07元/股，但比同时期腾讯系的上海入儒意要高一些”上述人士说道。

然而，延期业绩承诺，对王健林而言事关重大。此前，由于未能完成当年业绩承诺目标，万达曾经两次通过“1元价格注销”的方式进行过业绩补偿。其中，于2020年，万达电影因2019年度业绩承诺未达标，由万达投资以总价人民币1元的价格，定向回购4375.4万股并注销。

到了2022年6月9日，由于未能完成2021年度业绩承诺，万达电影公告，比照2019年时的补偿方式，再次以总价1元的价格回购注销对应补偿股份。

如果这次未能成功延期，万达电影也将再次激发“1元价格回购注销”的补偿模式。根据此前万达电影公告，这部分补偿将由莘县融智以其持有的全部万达电影股份承担。

而莘县融智的实控人是王健林。尽管万达电影易主之后，王健林已经不再是实际控制人，但其仍通过万达文化集团、莘县融智、林宁间接控制万达电影10.9%股权，为万达电影第二大股东。

但如果按照此前的履行业绩承诺补偿义务，莘县融智则需要注销一大笔股份。而这也意味着，刚刚失去实际控制人之位的王健林，将面临丢失第二大股东的风险。



2

拿什么让投资者买账？对于王健林而言，延期业绩补偿能让他的赔偿差额少了近10亿，算下来账本要好看得多。但投资者们很难会答应，毕竟按照原本最初的方案，他们能拿到的收益要更高。更何况，这样的延期付款，已经不是第一次了。

许多投资者们对万达电影的信心，最早要追溯到万达电影增势喜人的业绩。于2015年至2017年，万达电影实现的净利润分别为11.86亿元、13.66亿元、15.16亿元，同比增长48.05%、15.23%、15.16%。

2019年5月，万达电影启动了一次重大资产重组——将万达影视装入万达电影这个上市公司，同时向万达投资等20家发行股票，估值高达105亿元。而为了给投资者信心，老王顺手又签订了一份对赌方案。

万达电影曾公告表示，承诺万达影视2018-2021年度净利润分别不低于7.63亿、8.88亿、10.69亿、12.74亿。

2018年，万达影视以7.99亿净利润，擦线完成业绩目标。但到了2019年，万达影视实现业绩3.01亿，未完成当期业绩承诺。

2020年，影院行业就遭到了“黑天鹅”进入寒冬，万达电影选择“把压力给到下一年”，公告称将业绩承诺期限延长一年，也就是说绕过2020年，将业绩承诺顺延到2021年和2022年，净利分别要实现10.69亿元、12.74亿元。

为此，2021年4月，万达电影公告称该业绩承诺期限延长一年，还进行了相应业绩补偿，约5100万股被以1元钱回购并注销，对应当期应补偿金额17.05亿元。然而，这并没有打消投资者对万达影视的担忧。

从后面的业绩来看，2021年和2022年，万达影视也依然没有完成利润目标。这也意味着，对赌4年时间里，万达影视已经有3次未完成业绩对赌。

如今，想要再次打消投资者的顾虑，光靠延期这一招不管用了。想要给予投资者们信心，关键还是要从最根本的业绩增速上入手。

那么，2023年公司业绩情况又怎么样？截至2023年前三季度，万达电影业绩迎来复苏，实现营业收入113.48亿元，同比增长46.98%；归母净利润11.15亿元，实现扭亏为盈，然而股价表现上却迟迟拉不起来。

此前，为了解决另一个业务板块—万达商管的上市对赌压力，即便公司股价正处于历史低点，王健林不得不多次变卖万达电影股权。但时至如今，万达电影总市值依旧只有273.29亿元，最新收盘价为12.54元/股。

如何才能进一步拉升股价？这是万达电影所有股东都乐见其成的一件事。就在宣布业绩承诺延期公告后没几天，1月12日，万达电影又宣布了一场重大的人事调整，董事长张霖和董事尹香今双双辞职，将不再担任公司任何职务。陈曦和龚峤将成为非独立董事候选人。

陈曦任中国儒意的执行董事、儒意影业总裁，被称为百亿制片人，是业内“最赚钱”的电影操盘手之一。此前，她曾多次押中爆款，如《唐人街探案》《动物世界》《送你一朵小红花》《你好，李焕英》等。

而在宣布“新官”上任的当天，万达电影的经营业务就出现了重大变动。万达电影公告提出，要中止万达“新建影院项目”和“2022-2023年影院建设项目”，而把剩余募集资金用于永久补充流动资金，提高资金使用效率。

新任管理层的出现，势必将给万达电影注入了一层新生力量。而在新旧势力交替之下，曾经的万达电影创始人王健林，还需要度过最后的一次业绩补偿大关，他能够顺利通关吗？