美股狂欢派对结束 华尔街还在宿醉 经济学家已拉响警报

受惠AI热潮兴起及美国通膨降温优于预期，标普500指数在2023年累计上涨逾24%，纳斯达克指数更大涨43.42%，美股在“圣诞老人行情”中迎来2023年的结束。展望2024年，华尔街和白宫都对美国经济软着陆、美联准会即将降息的前景充满信心，并押注美股今年仍将迎来丰收的一年，然而，一些经济学家却提出担忧和警告。

财联社报导，数据显示，在2023年期间，美国通膨已大幅缓解。2023年初，美国消费者物价指数（CPI）年率高达6.4%。到2023年11月这数字已降至3.1%。

世界大型企业联合会去年12月20日发布的报告显示，12月美国消费者信心升至5个月高点，与此同时，密歇根大学消费者信心指数在12月上升至69.7，较前值61.3上涨约14%，创下30多年来的最大涨幅。

在拜登任期的大部分时间，密歇根大学消费者信心指数反映美国家庭对经济的普遍悲观情绪，但最新数据显示，美国人对通膨最终趋于下降的信心日益增强。

伯恩斯坦指出，在美国超过一半的州，汽油价格已经低于每加仑3美元。根据价格追踪机构GasBuddy.com的年度展望，美国全国平均零售汽油价格2024年可能继续下降13美分，至每加仑3.38美元，这将是燃料成本连续第2年下降。

伯恩斯坦还表示，这是一个非常强劲的圣诞季。他补充说，从2023年11月初到12月底的平安夜，美国餐馆消费增加8%，线上销售支出增加6%，整体零售支出增加3%。

事实上，华尔街也同样对美国经济前景持有乐观预期。截至2023年12月19日，华尔街主要机构对未来12个月标普500指数的平均预期仍在4850点以上，而标普500指数2023年收盘为4769.83点，这意味着华尔街多数人预计美股在2023年大涨后，2024年还将续涨。

不过，美国前财政部长桑默斯（Lawrence Summers）和美国知名经济学家大卫·罗森伯格（David Rosenberg）却都认为，市场过于乐观了。桑默斯认为，投资者可能低估美国通膨风险。

期货市场目前预计美联准会2024年将降息150个基点以上，然而去年12月底的位图显示，美联准会官员预计2024年降息幅度很可能仅有75个基点。

桑默斯表示，“我认为市场可能低估这风险，我们在通膨问题取得的进展不会像人们希望的那么大，美联准会宽松政策的空间也不会像人们希望的那么大，我没法确信我们是一个能长期维持2%目标通膨率的国家。”

事实上，随着全球地缘政治风险加剧，包括俄乌、以巴战争，以及胡希武装分子近期在红海发动的袭击，都有可能扰乱全球市场并再次推高通货膨胀，桑萨默斯指出，除了地缘政治风险外，美国联邦政府加薪、各地层出不穷的罢工活动、劳动力市场吃紧和房价回升也都是通膨压力的潜在来源。

萨默斯表示，“在我看来，宣称美国已经实现众所周知的软着陆似乎为时过早。”

曾准确预测美国房市泡沫的知名经济学家、前美银北美分析师罗森伯格（David Rosenberg）也悲观看待美股前景。他说，“美股看起来愈来愈超买，即使在最漫不经心的观察者看来也是如此。尤其是纳斯达克指数，已经严重背离50日趋势线，即使从乐观的角度来看，美股的情绪指标也已达到极端。美股估值仍然过高，以无风险利率为基准，美股目前的估值并不令人信服，获利预期也不再上升，事实上，它们已经开始出现轻微的转跌趋势。”

他提到，尽管去年12月底美股因“圣诞老人行情”而维持强劲，但今年1月美股将面临更大压力：“新年伊始，我们很可能仍对‘圣诞老人行情’感到宿醉。可以肯定的是，很多投资者由于税收原因选择到1月才卖出股票，这延迟美股潜在的回档，但最终可能导致美股1月出现更糟糕的局面。”

他认为，经济比看上去脆弱得多。最近的一项调查显示，商业环境正在恶化，并强调过去1个月公布的10项经济指标，包括非农就业人数、新屋开工和消费者支出，都出现向下修正；他还强调，美联准会之前2年的大幅快速升息对经济的影响还将继续，这些影响不会随着2024年逐步降息而立刻消失。