穆迪降级中国主权债务评级发酵 当局护盘难度加大(图)

人们在上海外滩观看浦东的日出。(2023年11月3日)


华盛顿 —
国际信用评级机构穆迪公司周二（12月5日）下调中国政府信用评级的效应正在逐步显现。当天中国股市和人民币汇率在中国官方的竭力支撑下避免了大幅度下跌。但是，专家们认为，护盘难以持续，北京当局与空头市场的博弈将会变得更加困难。

上证指数继周二跌破3000点大关之后周三（12月6日）继续下跌至2968.93。这是这个指数在十月下旬失守3000点后再次探底。今年到目前为止，沪深300指数下跌约12%。

在汇市上，人民币对美元的汇率周三不顾当局的护盘继续下跌。人民币即期汇率开盘价位是7.1570人民币元兑1美元，截至格林威治标准时间0805，交易价格保持在7.1571的价位，比前一交易日尾盘收盘价低91点。

穆迪公司将中国政府信用评级展望从“稳定”下调至“负面”，凸显了中国经济增长前景乏力的风险，引起国际上对中国这个世界第二大经济体的经济奇迹终结并陷入中等收入陷阱的不安。

穆迪的决定是基于中国地方政府债务的飙升和房地产市场持续低迷的事实。这让人们不由自主地联想到日本“在失去的十年”中发生的经济滞涨的宏观经济症状。

路透社说，穆迪的决定公布之后，中国主权债务违约保险成本升至11月以来的最高点。不过，中国十年期政府债券收益率周三有些许上涨。

设在马萨诸塞州的自由市场派智库美国经济研究所的经济学家瑞安·杨克（Ryan Yonk）表示，如果主权债务保险成本持续上涨，那么“中国股市和经济面临的压力一般来说可能会进一步增加。”

大型国有银行周二和周三持续加大抛售美元的力度以稳定人民币的汇率。中国央行最近几个月使用各种工具阻止人民币贬值，但是所有这一切都未能减缓资金外流的压力。

今年第三季度，中国引进外国直接投资首次出现了季度性负值。美国投行高盛公司的数据显示，九月份，中国外流资金总额高达750亿美元，这是2016年以来月度资金外流金额最大的一次。

穆迪可能会再次下调

分析人士表示，穆迪公司还可能会进一步下调中国主权债务评级。主权债务信用是中国资产价值的基础。继续下调无疑将会影响到人民币的汇率，降低投资人对风险的承受度。

美国知名理财网站The Motley Fool的投资分析师亚西尔·阿尔希米（Yasser El-Shimy）表示，“穆迪下调中国债务前景的决定是最近出现的一系列令中国证券投资人深感失望的消息里最新的一个。”

中国经济复苏在今年年初出现后不久即显出败像，这跟中国房地产市场低迷、地方债风险升高和全球经济增速减慢有密切关系。

尽管中国的债务问题和房地产泡沫并不是一个新问题，但由一家国际知名信用评级公司直接发声，指出这些问题的严重性，这对市场还是产生了相当大的震动，引起一波抛售中国资产并让中国国有银行对市场采取一些行动。

路透社引用杭州泷韬资产管理公司创始人兼CIO袁玉玮的话说，“这是一场金融战，”“穆迪的行动将触发外资抛售中国资产，还会推高中国的融资成本，还有可能导致资产质量恶化。”

中国监管当局今年以来采取了许多扶持市场的举措，比如降低印花税、放慢上市步伐、组织“国家队”为股市护盘等。

中国官媒上海证券报周三报道说，中国证券监管部门将推动改革，吸引更多的长期资本进入股市。这条消息显然是为了安抚市场。

上周，中国国务院下属机构国新控股公司表示，将购买指数基金支持股市。之前，中国主权基金中央汇金投资公司也表示要采取类似行动。

不过，路透社周三发表的一篇报道说，在贸易方面，中国经济前景低迷将很难改变市场信心不足的局面。

荷兰国际集团（ING）亚太研究部主任罗布·卡内尔（Rob Carnell）表示，中国已经动用了许多工具刺激需求，但效果很有限，“所以让人们重拾对市场的信心将会非常困难”。

分析人士警告说，如果中国能够拿出一个可信的长期规划，解决限制经济增长潜力的结构性疲软问题，才能够有意义地稳定人们对市场的信心。

（本文部分内容依据了路透社的报道）