美联储连续第二次暂停升息 市场解读升息已到顶

美国联准会（Ｆｅｄ）在美东时间一日下午（台北时间二日凌晨）决议，连续第二次暂停升息，维持联邦资金利率目标区间在百分之五点二五至百分之五点五，且因经济活动“强劲”扩张，就业“温和”成长，保留进一步紧缩的可能性。不过，联准会主席鲍尔在会后记者会上的表态，市场解读这是他首度暗示升息已完成，带动股、债市双双大涨、美元下挫。

联准会货币决策小组联邦公开市场操作委员会（ＦＯＭＣ）的决策声明措辞，与上次相比只有轻微变化，强调经济扩张速度由“坚实”变为“强劲”，就业成长从“减缓”变成“温和成长”，而且不只“信用”情势变紧，连“金融”情势也更紧。

鲍尔在记者会一开始就表示，美国经济活动扩张“速度强劲，且远超出我们的预估”，包括劳动市场及消费支出的数据热络，使得第三季经济成长快于预估，可能会使联准会为达成百分之二通膨的目标，仍有一些工作要做。

鲍尔表示，“我们正在问的问题是，还应该继续升息吗？”一些讯号显示之前的升息行动正在对经济发挥效应，因此联准会对未来的决策更能“审慎前进”。此外，针对官员预估年底会再升息一码的九月点状图，鲍尔说，这份点状图的精确度已降低，暗示官员对十二月升息一码的支持度减退。

联准会九月会议以来，长期公债殖利率急升，两度冲破百分之五。鲍尔指出，公债市场的动荡不会影响联准会持续缩表的策略。他也说，决策官员尚未考虑到降息，“目前委员会完全没有讨论到降息议题”。

贝莱德集团投资策略主管乔杜理表示，“基于经济成长与通膨数据偏高，鲍尔应该更偏向鹰派，但他并未如此，反而更加平衡”。

有“新债券天王”之称的双线资本公司（Doubleline）创办人冈雷克指出，经济已出现一些放缓迹象，包括失业率已呈上升之势，还有初期的企业裁员潮，且两年和十年期公债殖利率利差倒挂一年多，最近又开始趋于陡峭，是经济衰退讯号。他指出，随着明年前几个月经济陷入衰退，利率会降下来，联准会本月按兵不动，也为自身在经济陷入衰退时，“打开（行动）的大门”。