通胀危机解除?资金疯狂涌入!美联储加息风暴减弱(图)

券商中国/财联社 1 Years 0

一则重磅数据引爆欧美市场。

刚刚出炉的美国7月CPI、核心CPI数据，双双出现了回落，且均好于市场预期，预示着美国通胀或许已经见顶。数据公布后，美股三大指数全线高开，随后一路走高，截至北京时间23:00，道琼斯指数大涨518点，涨幅超1.6%，纳斯达克指数大涨超2.2%，标普500指数涨超1.8%。（编者注：截至收盘，道琼斯指数涨1.63%，报33,309.51点；标普500指数涨2.13%，报4,210.24点；纳斯达克指数涨2.89%，报12,854.81点。）

市场对美国7月CPI数据反应如此之大，主要原因是，在通胀数据低于预期后，市场认为，美国通胀出现了见顶信号，美联储9月强力升息的概率或将大大下降。目前的市场价格走势也反映出，美联储在9月会议上加息50个基点的可能性已高于75个基点。

另外，美股投资者已经开始加大押注做多的力度。当地时间8月9日，美国银行的最新报告显示，该行客户上周以2008年以来最快的速度向美股科技行业投入资金，买入了超过30亿美元的科技股。但号称“末日博士”的意大利经济学家鲁比尼最新警告称，全球经济正步入滞胀时代，长期美债与美股都将蒙受巨大损失。

美股突然狂飙

刚刚披露的美国CPI数据，引爆了市场。

美股周三开盘前，美国劳工统计局公布数据显示，美国7月CPI同比上涨8.5%，好于市场预期的8.7%，较前值的9.1%大幅回落60个基点。7月CPI环比上涨0%，同样好于市场预期的0.2%，增速较前值的1.2%大幅回落。

另外，市场高度关注的美国核心通胀率同样好于预期。数据显示，在剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI同比上涨5.9%，好于市场预期的6.1%，与前值持平。核心通胀环比上涨0.3%，好于市场预期的0.5%，较前值0.7%大幅回落。

这是过去2年以来，美国持续“爆表”的通胀出现的第一个明显缓解信号。

美国7月CPI数据公布后，美股三大指数全线大幅高开，随后一路走高，截至当日北京时间23:00，道琼斯指数大涨508点，涨幅超1.5%，纳斯达克指数大涨2.26%，标普500指数大涨1.78%。大型科技股亦强势拉升，Meta大涨超5%，推特涨超4%，微软、谷歌大涨超2.5%，英伟达涨超2%，苹果涨超1.8%。

另外，美元指数持续下挫，现跌破105，为7月4日以来新低。现货黄金短线涨幅扩大至20美元，随后有所回落，跌破1800大关。

与此同时，欧洲股市也多数走高。截至周三北京时间23点，德国DAX30涨近1%，意大利富时MIB涨0.84%，欧洲斯托克600涨0.82%，法国CAC40涨0.58%，英国富时100涨0.21%。

具体来看美国7月CPI数据，其中汽油价格的下跌抵消了食品、住房价格的增长。

整体能源价格指数在7月份下降了4.6%。其中，汽油价格指数环比下跌了7.7%，是自2020年4月以来的最大跌幅，当时新冠疫情管控措施打击了燃料需求。

食品指数继续上升，7月环比增长1.1%；住房成本也在继续上升，7月住房指数上涨0.5%，涨幅较6月的0.6%有所下滑。7月份租金指数上涨0.7%，业主等效租金（OER）上涨0.6%。住房、医疗、新车、汽车保险和娱乐活动的价格也有所上涨，而航空票价、二手车和卡车的价格有所下降。

美联储将何去何从

市场对美国7月CPI数据反应如此之大，主要原因是在通胀数据低于预期后，市场认为美联储9月强力升息的概率或将大大下降。

7月CPI数据低于预期后，债券市场减少了对美联储政策路径的激进押注，美国国债大幅走阔，导致美联储期掉期合约大幅抛售。目前的价格走势反映出，在9月会议上加息50个基点的可能性高于75个基点，而在美联储未来两次会议的加息幅度加起来也不到100个基点。

美联主席鲍威尔曾在7月利率决议公布后的新闻发布会上表示，美联储将在某个时候放慢加息步伐，但他也明确表示，美联储认为劳动力市场仍然强劲，这抵消了需求放缓的影响。

但素有“鹰王”之称的圣路易斯联储主席布拉德表示，尽管美国7月CPI数据有所缓解，但现在就断言通胀已经见顶还为时过早。

另外，摩根士丹利表示，对于美联储来说，即便7月通胀增速放缓，也不意味着通胀警报已经解除。整体通胀的大幅下降将有助于美联储寻求通胀控制的可信度，但目前通胀率仍然高得令人无法接受，并将在相当长的一段时间内保持这种水平。这将使美联储不太可能在9月之前得出美国通胀已经出现有意义的结论，9月持续加息恐难以避免。

按照日程表，包含当晚的数据在内，在美联储9月利率决议出炉之前，还将有1份美国就业报告和2份CPI报告相继发布，届时市场将重新审视美联储的加息概率。

另外，除了就业与通胀数据之外，在今年9月美联储议息会议之前，定于8月举行的杰克逊霍尔央行会议也将受到密切关注。以史为鉴，美联储历任主席经常利用8月的全球央行年会宣布或暗示美联储的政策转向。

疯狂买入科技股

其实，美股投资者已经开始加大押注的速度。

当地时间8月9日，美国银行发布报告指出，该行客户上周以2008年以来最快的速度向科技行业投入资金，该行自2008年以来开始跟踪此数据。

具体数据显示，美国银行客户上周买入了超过30亿美元的科技股，美股总流入净额达到18亿美元。美国银行指出，买入美股的主要是机构客户，而私人客户已经连续第六周成为净买家，且大部分资金偏向个股而非ETF。

美股投资者疯狂买入科技股，直接带动了美股科技股指数的大幅反弹。自6月17日的低点以来，纳斯达克100指数累计上涨超20%，而标普500指数的涨幅为13%。

值得一提的是，大型科技股正受美国国会议员们的青睐。数据显示，过去12个月内，国会议员们对微软、苹果、谷歌等大型科技股的总交易金额分别达1.296亿美元、830万美元、700万美元。美国国会议员炒股成风引发民众不满，有关限制国会议员炒股的呼声也越来越高。

但对于市场的疯狂抄底，也不乏警告的声音。

曾精准预测2008年全球金融危机的“末日博士”，意大利经济学家鲁比尼（Nouriel Roubini）在当地时间9日接受采访时警告，全球经济正步入滞胀时代，而各大央行行长们一味追求“货币政策正常化”恐只会自掘坟墓。

鲁比尼表示，世界经济正在经历一场根本性的体制变革。鲁比尼宣告了疫情初期“大缓和时期”的结束。在此期间，经济表现为低通胀、高增长和温和的衰退。鲁比尼认为，眼下，全球经济处于“大滞胀、”时代：特征为高通胀、低增长、高负债以及伴有严重衰退的风险，作为传统投资组合的2个重要组成部分，长期美债与美股都将蒙受巨大损失。

美联储埃文斯：通胀依旧高得难受加息周期应延续到明年

当地时间周三（8月10日），芝加哥联储主席埃文斯表示，美国通胀依然高得难以令人接受，美联储的加息周期需要延续到明年。

埃文斯说道，“我们已经很大程度上的收紧了货币政策，并且执行速度非常之快。但我预计我们仍将在今年剩余时间和明年继续提高利率，确保通胀率回到我们2%的目标。”

埃文斯预计，到今年年底，美联储的利率范围需要升至3.25%-3.5%，到2023年底升至3.75%至4%；这意味着该行今年需要在目前的基础上累计加息100个基点，明年在这个基础上再加息50个基点。

埃文斯讲话前不久，美国劳工部公布的7月消费者价格指数（CPI）同比上涨8.5%，核心CPI同比上涨5.9%，较6月数据都有一定程度的下降，并且降幅分别都高于市场此前的预期。

（美国CPI同比变化来源：英为财情）

有市场分析认为，这个数据能让美联储在下次议息时的压力下降不少，但实际上改变不了该央行加息的故事。埃文斯对此表达了赞同。

埃文斯说道，“我们终于得到了第一份积极的通胀报告，但数字仍然位于不可接受的高位。”他还提到了上周五的非农报告，“劳动力市场继续充满活力，就业市场继续保持强劲。”

综合来看，埃文斯表示，“美联储处于一个不错的位置，一旦未来通胀失控，有采取更多限制措施的空间。以目前情形来看，可能不会进入这么极端的处境。”但他指出，央行需要更多数据以供判断。在美联储9月会议之前，还有8月的非农报告以及通胀相关的多份数据将要公布。

芝商所的美联储观察工具显示，该行9月加息50个基点的概率重回主流，达到六成以上；而加息75个基点的概率降至37%左右，较昨日减少了30个百分点。