赌徒的自我修养:许家印孵化“恒大2.0”

作者 |婷婷王 Ivywong

6 月 26 日晚，曾经的恒大研究院首席经济学家的任泽平和俞敏洪连线直播时，谈起了老东家恒大许家印。

在一如既往的 " 煽情鸡血 " 论调里任泽平称，" 许家印是非常有企业家精神、冒险精神的人。"

这一句话引起网友热议，有评论戏称，" 有没有企业家精神不知道，要论冒险，许家印还真当仁不让 "。

" 一个赌徒的自我修养 "

6 月 27 日消息，中国恒大已接获来自香港法院的清盘呈请通知，诉讼方是一家名为 Top Shine Global Limited of Intershore Consult ( Samoa ) Limited 的境外公司。

此前乐视、花样年、奥园等公司也都接到了境外的清盘呈请，这是投资者们的一个手段、一些流程的开启。但似乎对上述公司都尚无影响，尤其是靠 FF 汽车演过一出精彩 " 金蝉脱壳 " 的贾跃亭。

" 好兄弟 "已经珠玉在前。

许家印在说出 "（恒驰）大干三个月 " 的那天，放弃了恒大的全球投资人会议，转而为恒驰 5 的量产动员大会站台。毕竟，恒大即将不再姓 " 许 "，但恒驰目前却是许老板实打实的 " 壳 "。

据坊间消息，虽身处亚洲最大规模的债务危机，许家印上班、开会、审批倒还一如往常。有时开完会，还会带着高管们喝酒去。

几次亮相恒驰相关活动，许家印的状态，不说一句满面春风，也得叹一声泰然自若。

（3 月 22 日许家印亮相恒驰 5 量产动员大会）

是什么让许老板 " 有恃无恐 "？因素很多，但或许都离不开一个 " 赌徒 " 的自我修养。

复牌与摘牌较量中的 " 冒险心理 "

6 月即入尾声，恒驰 5 仍不见踪影。恒驰汽车曾在 5 月份默默放出消息称，" 受疫情影响，恒驰 5 原定 2022 年 6 月 22 日量产时间调整为 2022 年 9 月 20 日，预售工作正常推进中。"

这是一个有趣的日期，2023 年的 9 月 20 日，如果恒大连续停牌，那便是中国恒大（HK03333）在港交所的最后一天。

复牌和摘牌之间的较量，比起重组与破产之间的博弈，稍显透明一点，些许能让外界同感许老板的 " 冒险心理 " ——

2022 年 6 月 20 日，中国恒大发布 " 复牌指引及更新信息 " 的公告，结果依然是那一句 " 继续停牌，复牌时间不清楚 "，毫无价值。

相对惹眼球的只有一句话，" 本公司预期将于七月底前公布初步重组方案 "。

从 3 月到 6 月再到 7 月，失约多次，大家已经见怪不怪。其实对于可能在 7 月底亮相的初步重组方案，业内不抱太多期待。因为恒大的重组，极可能是一个数年的工程。

债务规模小一些的保险金融巨头 " 安邦 "，2019 年前就开始重组，目前仍在进行中，大结局遥遥无期。

并且为了避免像 " 雷曼兄弟破产对金融体系的冲击 "，恒大的重组过程很可能会尽量避免重大消息释放，平淡且漫长。

风暴眼里的许老板也自然不用慌，这段反复、漫长的时间，或许足够让新壳孵化出金蝉，另外尽可能在公司的债务重组程序中转移和保存一些个人资产。

（6 月恒驰汽车在全国多城开展恒大业主品鉴活动）

漫长的重组与切割，恒大 " 无险可冒 "

" 恒大最有可能的情况是，被拆分为几个独立的单位交由地区政府和银行处理。"

Natixis 亚太区首席经济学家艾丽西亚 · 埃雷罗分析认为，北京和华盛顿不同，能够直接对风险银行和企业采取行动，但这次对待恒大，北京似乎更愿意采取 " 零碎的方法 "，就像外科医生给肿瘤患者做手术，保持心脏还在跳动（注释 : 保持恒大日常运营 " 建房交房 " 不受影响），观测人们对房地产行业的看法。

不会 " 全切 "，也不可能再 " 施以猛药 "。

在专家看来，恒大 1.9 万亿元的债务危机，本就是 " 灰犀牛 "，它并不突然，国际机构已经警告了两年有余，政府也并非不知道，如今的结果更多是一种选择。

" 牺牲 " 中国房地产的黄金 20 年，避免出现 " 狂热房地产带给日本失落 20 年 " 的情况，并非不是明智的选择。

野村证券客户报告中明确指出，不相信政府有救恒大的动力。

中国正努力推动房地产去杠杆化，避免过度金融化诱发的更大危机；而且房地产或基建这类 " 非生产性经济领域 " 的投资，并没有真正为经济创造真正价值，获得一个相对稳健的经济体，必然破釜沉舟。

作为试验品，未来的 " 恒大 "，可能名存实亡、可能面目全非，也可能旧瓶装新酒，一切猜想都会有验证，只需慢慢等待。

人生如戏，许老板 " 有机可搏 "

那么许老板的结局会怎样？先讲另一个赌徒的故事。

雷曼兄弟公司 CEO 查理德 · 富尔德喜好冒险，他曾对员工说：" 雷曼兄弟员工都流着绿色（美钞的颜色）的血，那是雷曼标志的颜色。"

富尔德以竞争和金钱为原动力，雷曼兄弟则在破产十年期间 " 激情地 " 打了十年官司，并在 2018 年发生了一件戏剧性的事件——

当年 8 月中旬，雷曼兄弟 100 多名高管收到邀请，要在伦敦" 庆祝倒闭 10 年鸡尾酒晚宴 "庆祝聚会。10 月份聚会还会分别在纽约和香港举行。

2021 年 10 月，雷曼兄弟的欧洲子公司 LBIE 向法院提起诉讼，要求债券保险公司 Assured 就一笔信用违约掉期交易向其赔偿 5 亿美元。" 死了 "13 年的雷曼兄弟突然 " 诈尸索赔 "，引起金融界热议。

有时候啊，大快人心的结局，或许只出现在小说里。