恒大怎么还敢搞多元化?当年救王健林的人 全指望不上

2017 年，胡润研究院发布《 胡润百富榜 2017 》，恒大集团董事局主席许家印以 2900 亿元身价首次成为中国首富。

那年春节过后的集团工作会议上，许教授意气风发的说：“ 我们已经成为世界最大的房地产企业，并跻身世界 500 强。” 

当时的恒大集团是中国第一大房地产企业，当然，也是世界第一大房地产企业。

这是恒大最高光的时刻。



而四年之后，就在前几天，在恒大负面缠身的状态下，许家印亲自主持召开了一个 “ 恒大财富专题会 ”，在会上许家印表示 “ 目前恒大遇到了前所未有的困难，但恒大的基本面没有改变。。。” 

今年恒大半年报显示自己负债 1.97 万亿，比贵州去年一年的 GDP 都高，而如今恒大债务危机岌岌可危，被无数员工声讨。

对此，许教授（ 武汉科技大学管理学教授、博士生导师 ）很伤感，很后悔，他还说自己在 2017 年的时候应该去杠杆，减负债，不搞多元化，不然恒大也不会成了今天这样。

许老板把所有的错误归结为 “ 多元化 ”，这让我产生了极大的好奇心，到底是怎样的多元化才会让一个人人心目中的 “ 优质企业 ” 变成现在这个状态？

在恒大官网上，它是这样介绍自己的：“ 恒大集团是 “ 多元产业 + 数字科技 ” 的世界 500 强企业集团，旗下拥有恒大地产、恒大新能源汽车、恒大物业、恒腾网络、房车宝、恒大童世界、恒大健康、恒大冰泉八大产业，为数亿用户提供全方位服务。” 



其中恒大物业配套恒大地产，房车宝是个二手房交易平台，这些还是得划入房地产这个老本行。

那恒大童世界是新业务么？

2017 年恒大宣布要造 “ 恒大童世界 ”，要在全国 15 个城市布局，陆续在 2-5 年之内开业。



这个恒大童世界对标的是迪士尼乐园，是专为 2-15 岁的少年儿童打造的全球唯一的全室内、全天候、全季节的大型童话神话乐园。



而且，他们还说自己是采用世界最成熟，最受欢迎，科技含量最高的游乐设施设备和技术。

恒大童世界平均一个主题乐园规划投资 300 亿到 400 亿人民币，15 个主题乐园大概要花 5000 亿元，不多，也就相当于恒大集团全部负债的四分之一。

我去网上查了一下，这个恒大童世界在有的地方开业了，有的地方还没竣工，但是已经开始卖周边楼盘了；有的地方刚刚开业，已经有小朋友进去玩了。

根据网上一些游玩的 VLOG，我们可以看到里面的画风大概是这样的：



但是，VLOG 里的游客们，基本没怎么提到过玩的项目，反而是提到了三个字：售楼处，里头会销售恒大童世界周边的房子。

现在你在百度上搜索恒大童世界，出现的也不是主题乐园，而是售楼广告？？？



啊这。。。

不过，2021 年 5 月恒大童世界股东发生变更，它的股东变成了广州恒童投资，而恒童投资由成得发展有限公司全资控股，这是一家香港公司。



好吧，那估计有人又好奇了，恒大健康又是什么业务？如果是生物医疗方向的话，那还挺不错？

emmm，我给你们看一下恒大健康的网页。



好了你现在知道了，恒大健康前身就是恒大养生谷项目，也是地产项目没跑了。

有人要说了，恒大汽车可是恒大重金打造的高端制造业，跟地产没关系。



确实，看起来恒大在造车上很有激情，但是目标却看起来奇奇怪怪。

2018 年，恒大高调宣布进军新能源汽车，用 8.5 亿美金投资了 “ 下月回国 ” 贾跃亭的法拉第未来。

但是仅仅三个月之后，恒大和贾跃亭分道扬镳，贾老板还顺带烧掉了这 8 亿多美金。而恒大拿了法拉第未来 20% 的股份。



从 2018 年 6 月开始一直到 2019 年底，恒大总共花掉了 474 亿美元，买下了从销售渠道，生产资质到电池，电机技术所有的步骤，总共买了 7 家公司。



恒大汽车的计划是到 2025 年实现年产销超 100 万辆。这个目标很远大，毕竟我国的规划中 2025 年中国新能源汽车是 500 万辆，按照恒大汽车的目标，每五辆新能源汽车，就有一个是咱们恒大的。

2021 年上海车展，有媒体人不识时务 ▼



不管恒大汽车是不是 ppt，反正资本市场很看好恒大汽车。自从宣布造车以来，恒大汽车股票最高点达到过 72 块。

对了，恒大汽车并没有 IPO，因为恒大直接把恒大健康改个名，就成了恒大汽车了。

2021 年 1 月 24 日，恒大汽车与 6 名投资人分别签订认购协议，以每股 27.30 港元定向增发共 9.52 亿股新股，共筹集 260 亿港元。

5 月 13 日，中国恒大董事会宣布，恒大汽车以每股 40.92 港元配售 2.6 亿股，出售公司占恒大汽车股份，配股金额约 106 亿港元。

而到 2021 年 9 月 15 日，当天收盘，恒大汽车每股 3.98 港元，市值也掉到了 388.8 亿港元。



不知道当时买恒大汽车定增的投资人现在怎么样了？

听说这两天恒大的汽车还路测了，厉害。



当差评君深入了解恒大汽车后，发现这车的项目真好，不仅能在资本市场拿钱，它还能拿地。

根据自媒体《 晚点 LatePost 》统计，恒大汽车仅在 2019 年 9 月至 2020 年 9 月间，就在各地拿了 1133 万平米土地。



其中只有一半是工业用地，另外的一半是住宅用地和综合用地。

当然，这很正常，毕竟恒大汽车的每个基地首期规划产能都是 10 万辆，一个造车基地一年就能造出来特斯拉全世界产量的五分之一。



地不大一点，怎么放得下那么多的车啊。

听说最近恒大想把汽车项目整个打包卖出，也不知道这些地会连带卖出么？

什么？你问我恒大还有什么项目和 “ 地 ” 没关？

额，恒大足球。。。。。在 2013 年夺亚冠冠军的第二天，推出的恒大冰泉算么？



在当时恒大表示，会借助恒大集团在楼盘项目上的优势设立销售点，进行直销。

最终恒大冰泉成为了售楼处指定用水。啊，对不起，恒大冰泉还是没和地产完全脱离关系。

即使如此，2015 年 7 月，累计亏损近 40 亿元的恒大冰泉还想在新三板上市，直到新三板提出了监管意见，9 月份恒大冰泉才撤回了上市申请。

一年之后，恒大集团以 27 亿元卖掉了恒大冰泉。



看起来恒大冰泉早就和恒大没关系了呀，为什么我还把它归为恒大 2017 年后的多元化道路之一呢？

因为恒大 2020 年业绩会上，许教授又说，恒大已经买回了恒大冰泉和恒大粮油 49% 的股权，他还说，下一步可能会将粮油、冰泉业务打包上市。

许老板对上市是真爱。

可能恒大真真正正和地产没有关系又做起来的项目，只有恒腾网络了。

也许大家对恒腾网络没印象，它可是恒大和腾讯联手打造的流媒体平台。

最大？？？ ▼



它最出名的就是收购了儒意影业，这个打造了《 你好，李焕英 》《 送你一朵小红花 》《 琅琊榜 》的制作公司。

今年 8 月，恒大还把恒腾网络的股份卖了 11%，套现 32.5 亿港元。

大家都知道，上市就能吸收更多的公众资金，能够在二级市场上赚得更多利益。

目前恒大集团的八大产业，恒大汽车、恒大物业，恒腾网络、均在香港独立上市。房车宝拟定了今年年底或明年年初上市，恒大童世界已经成了香港公司，上市就差临门一脚。

一切看起来都很好，新的项目也没有给恒大带来多少的负担，有的还赚了，可是，恒大怎么就突然没钱了？



难道，在国家定了三道红线后，不能找银行借钱的恒大就续不上了？

不对啊，根据恒大自己的财报，它自己明明有 2.38 万亿的资产，哪怕负债是 1.97 万亿，也不应该出问题吧。。



不过，如果我跟你说，2017 年的万达负债只有 4000 亿，但它紧急的将 13 个文旅项目以及 77 家酒店都卖掉用作还债才缓解了负债危机，你就知道降低负债有多难了。

因为资产是估的，但负债是实打实的，没换成金钱的资产很有可能是打肿脸充胖子。

可是，2017 年已经负债 1.5 万亿的恒大集团没有选择卖，而选择了买，加大杠杆多囤地，项目分拆都上市。



大量的钱投入到世界级别的项目中，许教授在当年的集团会议上慷慨陈词，意气风发，设立了多项世界第一的目标。

如果你是一个恒大员工，在职业生涯中，大概率逃不掉买房的指标要求，而这几年更逃不掉买理财指标。

根据晚点 Latepost 报道，恒大汽车 3000 多名员工们去年十一黄金周接到的任务是卖 300 套房子。生产制造中心平均 8 个人一套；去年还有理财任务，最低 5 万起购；15 人左右的团队会分到约 1400 万元的推荐指标。





知乎上有恒大员工表示 “ 我司领导要求，下最低考核指标，在会上要求各个员工、中层购买理财。” 他提供的截图中，收益率高达 11.8%。



很多员工们为了完成指标，更是出于对公司的信任，会把自己的、亲戚的资产都投进去。

我们在 P2P 爆雷潮中一直提醒大家，回报率超过 7% 的 P2P 项目一定要慎之又慎，因为大概率这么高的回报率是无法覆盖坏账，一不小心就会爆雷，后面国家也基本取缔了相关所有项目。

而恒大这么高的收益率，危险可想而知。

果不其然，恒大财富爆雷了。

它前两天向愤怒的投资者公布了三种兑付方案供投资者选择，分别为：现金分期兑付、实物资产兑付、冲抵购房尾款兑付。



按照这个方案，如果你选择拿现金，三个月才付 10%，领完要两年半。

根据媒体消息，在两个月前的 7 月 8 日，一位凑巧和许教授妻子同名为丁玉梅的人提前兑付了 2300 万投资款；5 月 24 日一位凑巧和恒大财富董事长同名为杜亮的人提前兑付了自己的 990 万投资款；7 月 28 日，一位凑巧和恒大财富领导同名的唐法俊先生，也提前兑付了自己投资的 100 万投资款。

网上流传的一些资料 ▼







在恒大财富投资者团团围剿之下，杜亮承认自己提前用特权把资产取了出来，原因是 “ 家里有急事 ”。

这种说辞，只让投资者感到气愤与绝望。

在知乎上，还有一名自称是恒大四年员工的人，他说“ 资本家仍在卓越后海中心的会议室里，慷慨激昂的让你克服一切困难，确保施工单位全力复工，确保交楼，确保经营恢复正常，仿佛你仍是昨天那个，对公司忠心耿耿的没有感情的机器。回过神来，你才意识到，你除了是恒大员工，你还是一个女人的丈夫，还是一对老人的儿子，还是一双幼仔的父亲。而此刻，回家的路上，不再有阳光。” 

现在再回头看恒大三个月前的声明，只感到无比讽刺。



许老板口口声声后悔自己 “ 多元化 ”，但经过这么一梳理，恒大今日的危机，恐怕多元化也只是个替罪羊罢了。

相关报道：当年救王健林的人，许家印一个也指望不上

2017年，59岁的许家印踌躇满志地俯视着他的恒大帝国。 这一年，许家印的身家膨胀了2000亿元，超过马化腾和马云，以2900亿元首次登顶中国首富。

 

恒大集团净利润达到上市以来新高的170亿元，相比上年增幅高达110%。

 

广州恒大豪取中超7连冠，创下中国足球史上前无古人的伟业。

 

任泽平以1500万元的高薪加盟恒大，做实了恒大土豪的人设。

 

……

 

也是在2017年，63岁的王健林英雄失路，托“足”无门，与万达集团一起陷入至暗时刻，正如这几天的许家印。   

01

2017年6月，万达猝然遭遇海外投资的监管风波，银行停止对万达贷款的市场传言导致了“股债双杀”。

 

前一年还被《福布斯》评为“全球最富有华人”，笑谈“小目标一个亿”的王健林看起来顶不住了，坐拥200多个万达广场、十几个万达城、80家五星酒店、全球1300家影院的万达帝国，从未如此接近分崩离析。


▲2017年7月19日，融创、万达、富力于北京举行战略合作签约仪式（图/网络）

一个月后，2017年7月19日下午，北京万达索菲特酒店，王健林和融创董事长孙宏斌、富力董事长李思廉组了一个大局：

 

融创以438.44亿元收购万达旗下13个文旅项目的91%股权，富力以199.06亿元收购万达77家城市酒店全部股权。

签约现场的谈笑风生背后，是王健林在会议室内“现场摔杯子”的传言。

 

数月后，腾讯、苏宁、京东、融创与万达在北京签订战略投资协议，以340亿元入股万达商业；紧接着，阿里巴巴斥资46.8亿元成为万达电影第二股东。

 

2017万达年会上，王健林唏嘘回顾：“2017年是万达集团历史上难忘的一年，万达经历了风波，承受了磨难”。

 

当会场飘荡着《歌唱祖国》的旋律时，王健林洒泪当场。

 

至此，王健林和万达帝国转危为安，过了经济关，似乎也以抛售海外资产的积极姿态过了更艰险的政治关。

▲2018年4月28日，万达青岛东方影都开业，王健林（中）、郭台铭（左）及孙宏斌（右）出席开业典礼（图/视觉中国）

这几天，王健林看到许家印与恒大的挣扎与不堪，或许会无数次想起了万达劫后余生的2017。

王健林甚至可能喟叹于自己“将错就错”的幸运。如果不是那场意外的海外投资监管风波，令他被迫断臂求生，先人一步地回收了现金流降低了杠杆率，继续在重资产之路上末路狂奔，今时今日的万达在面对“三条红线”式的行业强监管时，境况又能比恒大好到哪里去呢？

 

更何况，自去年年初的疫情以来，酒店和文旅项目均是吞噬现金流的重灾区，如果不是王健林错进错出地被迫甩卖，再加上另一个“疫情概念股”万达影院，万达的流动性势必遭受不下于恒大的生死考验。

 

从这个意义上来说，万达固然要折服于王健林2017年的果断与决绝，也要“感谢”那次提早发动的监管风波，“帮助”万达提前排雷，正所谓天道无常祸福相倚。

02

而许家印呢，或许私下里也会以王健林的2017作为一剂强心针，希冀自己也可以复制老王的关山飞渡江湖救急绝处逢生。

没错，许家印也正处于断臂求生进行时，决心和意愿未必小于当年的王健林，但是，许家印的2021却注定难以复刻王健林的2017。

 

对此， 一个粗放的解释是：时也势也。

 

2017，川普还没开始对华打贸易战，无论从经济大势、市场环境，还是地产监管力度而言，2021都比2017严峻太多，寒风乍起的2017，甚至显得像暖春一样怡然。

 

但最显性的变化还是，2021，许家印已经找不到王健林2017那样慷慨多金的接盘朋友圈。

 

▲许家印（图/视觉中国）

遥想2017，王健林找到的驰援天团有马云、马化腾、刘强东、张近东、孙宏斌、李思廉这些商业顶流，王健林“遇险”后，更是用了不到一个月的时间，就搞定了孙宏斌的融创和李思廉的富力，大佬们手上的闲钱甚至多到可以用虚头巴脑的江湖义气来解释商业现象。

 

这也不能用王健林的人缘人脉来解释。毕竟，也是在2017，许家印也志得意满地搞到了1300亿元战投，光是张近东的苏宁一家就豪掷200亿元，对此，当时媒体的戏谑解释是：许家印和张近东喝了一杯交杯酒，这杯酒就值200亿。

 

而在2021年呢？前几年活跃的地产和互联网巨头各有各的巨大麻烦。

 

马云和马化腾遭遇了互联网监管风暴和民间反资本风潮，自顾尚且不暇，又哪里敢去招惹许家印这样正处于风口浪尖的角色，不然恐怕难逃资本沆瀣一气的攻讦。

 

孙宏斌、李思廉和许家印同病相怜，融创总负债也近万亿，今年上半年净利润还不够偿还利息。富力更是无限接近恒大危局，近期遭遇股债双杀，惠誉刚刚将其评级展望从“稳定”调低至“负面”。

 

颇为讽刺的是，当年从万达接手的酒店项目亏损额已近35亿，几乎成为了拖垮富力的最大烫手山芋。

 

张近东甚至比许家印更落魄，苏宁负债高达1500亿，今年上半年几近破产清盘，连张近东自己也卸任了苏宁董事长一职。

回想起来，苏宁的困境之一就是缘于2017年战投给许家印的200亿，这笔钱至今还没有着落，直接拖垮了苏宁。

03

许家印还能指望谁？

 

或许，许家印唯一的指望就是所谓的“大而不能倒”，赌政府投鼠忌器，赌政府会出手相救。

 

在中国的逻辑中，这个指望有可能应验，但许家印因此要付出的代价大概率是：出局。

 

这就像许家印这几天放出来的那句撑场面的话，“我可以一无所有，但恒大财富的投资者不能一无所有”，如果把出局理解为一无所有，那么许家印很有可能一语成谶。

真心希望结局不是这样。



▲2018年6月，恒大集团宣布进入汽车业（图/恒大集团官网）

就恒大的困局，除了监管环境的变化，很多人归咎于恒大这些年过于激进的多元化投资。

 

从零售价4元沦落到只卖1元钱一瓶的恒大冰泉，投给贾跃亭造车打水漂的8亿美元……如此之多的失败案例，相形之下，似乎最成功的就是广州恒大了，但在8个中超冠军背后，是恒大逾百亿元的净投入。

 

而这些年，热衷多元化，热衷足球的又岂止恒大一家，甚至可以说，那些在足球上砸下重资的资本巨头们，大多都在2021经历着各自的生死考验。河南建业、华夏幸福、苏宁、富力……

是中超有毒，金元足球有毒，多元化有毒，还是政商导向一开始就荒腔走板草蛇灰线谬以千里？







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