美联邦退休基金暂停在华投资 或产生重大影响(组图)

在白宫玫瑰园，美国总统特朗普听取了一名记者的提问（2020年5月11日）。

华盛顿 — 美国主要的联邦退休基金搁置了投资一些中国公司的计划，此举加剧了美中两国经济脱钩的风险。此前，特朗普政府施压称，这些中国公司侵犯人权或威胁国家安全。

美国联邦退休节俭储蓄投资委员会（FRTIB）周三表示，将无限期推迟其国际基金调整投资组合的计划。FRTIB管理的节俭储蓄计划（TSP）是在职和退休联邦雇员以及军人的退休储蓄基金，类似于叫做401（K）的企业退休储蓄基金。原本的资金组合调整计划将把一些资金投入一些中国公司。

FRTIB在一份声明中表示，由于新型冠状病毒大流行，以及委员会成员的提名，美国经济环境“明显不同”。

上述决定对华盛顿的对华强硬派是一个重大胜利。他们认为，美国联邦雇员养老金不应该投资包括中国航空工业在内的给中国军事建设助力的公司，也不应该投资海康威视等因侵犯人权而受到美国制裁的中国公司。

有关新冠病毒起源的争执加剧了美中的紧张关系，FRTIB正面临来自白宫的更大压力。白宫国家经济委员会主任库德洛(Larry Kudlow)和白宫国家安全顾问奥布莱恩(Robert O'Brien)近期致信劳工部长斯卡利亚(Eugene Scalia)，表示反对FRTIB的投资行动。

信中指出，中国政府隐瞒新冠病毒相关信息，以及中国公司信息披露不足，这都增加了中国公司受到制裁或抵制的风险，可能会危及这些公司的利润。

本月早些时候，白宫提名了三名候选人出任FRTIB委员，这为推翻投资计划调整铺平了道路。但尚不清楚这三人的提名确认将于何时推进。

投资组合

白宫和FBTIB争论的焦点在于，是否应该停止给予590万联邦工作人员和退休人员投资中国股票的选择权。

早在2017年，TSP委员会决定在2020年下半年调整投资计划，允许该计划的I型基金（国际基金）改变其使用的指数。I型基金投资于国际股票，占TSP资产投入的7.4%，规模约440亿美元。

TSP委员会决定改用MSCI明晟所有国家（除美国外）可投资市场指数。该指数涵盖对22个发达国家和26个新兴市场的投资，挂钩的资产中约10%，也就是40多亿美元在中国。

TSP委员会认为，新兴市场股票的表现好于发达市场，投资新兴市场股票与几乎所有其它大型公共和私人养老金计划的做法一致。FRTIB已开始在海外设立托管账户，为这些投资操作铺路。

发出信号

一些国会议员认为，在围绕疫情的紧张局势不断加剧之际，此举搁置这个基金的组合调整是惩罚中国的合理举措。

佛罗里达州共和党联邦参议员卢比奥(Marco Rubio)强烈批评FRTIB改变投资组合的决定，他对白宫的施压表示欢迎。

他在一份声明中说：“两党和国会两院强烈反对这一决定, 该决定将美国联邦雇员和军人数十亿美元的退休储蓄，有效地用于协助中国政府和共产党的军事、间谍和侵犯人权的活动，并投资于许多其他缺乏基本财务透明度和问责制的中国公司。”

资本市场发展咨询公司“蓝星”的创始人舍恩菲尔德(Steven Schoenfeld)认为，FRTIB是推迟而非撤回投资决定，因此产生的经济影响较小，但此举向金融市场发出了信号。

舍恩菲尔德告诉美国之音：“美国最大的退休基金因为对中国公司的风险和国家安全的担忧重新考虑新兴市场投资，这一高调的决定将极大地影响大型公共养老基金的思路，以及可能引发他们对中国股票配置的重新评估。”

华盛顿的举动还可能加剧美中两国的紧张关系，为贸易协议的执行增加难度。

美国东北大学战略管理学教授吉廖(Joseph M. Giglio)告诉美国之音：“限制资金从美国流向中国将加剧美中贸易战，并将是实现两国经济脱钩的重要一步。”

美国联邦退休基金暂停对中国股票的投资计划



特朗普对他在1月与中国签署的贸易协议持越来越多的批评态度。 

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华盛顿——周三，一个政府退休基金暂停了今年对中国股票的投资计划，此前越来越多的批评称，投资中国股票将把政府工作人员的积蓄输送到与美国国家安全目标背道而驰的公司。

管理退休储蓄计划的联邦退休储蓄投资委员会(Federal Retirement Thrift Investment Board)在一份声明中表示，由于与疫情相关的“经济环境发生重大变化”，委员会已“推迟了基金的转化”，并提名三名新的董事会成员来监督该基金。

该基金是节俭储蓄计划(Thrift Savings Plan)的一部分，与401(k)相似，在华盛顿的政策圈之外并不为人所知。但是，该计划将其管理的5937亿美元资产中的国际股票多样化的努力，已成为美中与日俱增的冲突关系的一个引爆点。

这一决定是在特朗普总统及其政府成员对中国采取更加强硬的语气之际作出的。他们指责中国隐瞒新冠病毒疫情的来源，并批评中国在今年年初全球疫情规模明朗之前，买断全球口罩和医疗产品的做法。



新冠病毒疫情暴发后，上海陆家嘴金融区一个显示股票信息的电子屏。

最近几周，特朗普对他在1月与中国签署的贸易协议持越来越多的批评态度，而且越来越多的证据表明，中国采购的美国产品量没有达到协定的要求。

“正如我一直以来所说，与中国打交道是一件非常昂贵的事情，”特朗普在周三早上发推文说。“我们刚刚达成了一项伟大的贸易协议，墨迹未干，世界就受到了来自中国的瘟疫的打击。100个贸易协议都无法弥补损失——以及所有那些无辜逝去的生命！”

退休计划的决定究竟是一项孤立的行动，还是预示着美国与中国的金融体系脱钩的更多努力，还有待观察。这样的做法可能会扰乱美国和中国的金融市场以及跨境投资。

两党的政界人士，特别是特朗普政府中的一些人，都呼吁将中美经济脱钩，认为两国紧密合作的努力增强了中国的威权政府，对美国不利。

其他人则批评中国金融体系缺乏透明度，这可能使美国投资者面临欺诈风险。中国法律限制了审计师可以发送到国外的公司文件，从而限制了美国监管机构对它们的了解。

特朗普前任政府官员、现任艾金·岗波律师事务所(Akin Gump)合伙人的克莱特·威廉姆斯(Clete Willems)说，这一决定“可能只是对在华投资风险进行更广泛重新评估的开始”。

威廉姆斯说：“中国很难解决所有公司的国家安全担忧，但中国至少应向美国监管机构开放公司的账目和记录，以减轻金融方面的担忧。”

控制该基金的董事会几个月来一直在为其增加中国敞口的计划辩护，称其只是在寻求投资多样化，为储户提供更好的回报。



佛罗里达州共和党参议员马可·鲁比奥是对中国投资最直言不讳的批评者之一，曾威胁要通过两党立法来阻止这一行动。 

但是国会议员、特朗普政府和外部顾问批评了这个举措，称这将向一些与中国军方合作或受到美国政府制裁的公司注入资金。节俭储蓄计划管理着超过590万现任和前任政府雇员的退休储蓄，包括军人。

佛罗里达的共和党参议员马可·鲁比奥(Marco Rubio)是对中国投资最直言不讳的批评者之一，曾威胁要通过两党立法来阻止这一行动。一些特朗普政府官员讨论过一项行政命令，以实现同样的目标。


最终，政府采取了不那么极端的做法。特朗普政府官员周一致信董事会，要求他们停止计划。政府还推进了任命新官员进入董事会监督投资方式的计划。目前所有五名董事会成员的任期都已到期，尽管他们可以继续任职直到被替换为止。

劳工部长尤金·斯卡利亚(Eugene Scalia)在周三的一份声明中说，他对委员会的决定感到“满意”。他说：“参加该投资计划的数百万联邦雇员、退休人员和军人不应处于两难境地，被迫选择要么放弃对国际股票的投资，要么将几十亿美元退休储蓄投到对美国国家安全构成威胁的高风险公司中。”

特朗普政府施压成功 美国联邦养老金暂停对中国企业的投资

在特朗普施压之后，负责监督数十亿美元联邦退休金的“独立”委员会 FRTIB （美国联邦退休储蓄投资委员会）周三宣布，将无限期推迟对某些中国公司的投资计划。特朗普本月早些时候提名了 3 名新成员进入 FRTIB 由五人组成的董事会。FRTIB 负责监管联邦雇员退休基金节俭储蓄计划（TSP），该计划持有约 6000 亿美元资金，是全美最大的退休基金之一。



图 /TSP 官网

美东时间周三（5 月 13 日），华盛顿联邦退休储蓄机构投资委员会 (Federal Retirement Thrift Investment Board) 一致投票决定，暂停实施将数十亿美元退休资产转移至一只指数基金的计划，其中含有中国企业。FRTIB 在一份声明中称，冠状病毒大流行已经使经济环境大不相同。

RTIB 是美国国会设立的“独立”机构，该机构旗下的“节俭储备计划（Thrift Savings Plan，即 TSP）”，目前负责约 550 万联邦雇员的退休金储备，持有约 6000 亿美元资金，是全美最大的退休基金之一。

为提高投资回报率，联邦退休节俭投资理事会在 2017 年 11 月份做出决定，将节俭储备计划的 I 基金投资跟踪的指数从 MSCI 欧洲、大洋洲和远东指数 (MSCI EAFE) 转变为 MSCI 所有国家 (除美国外) 可投资市场指数 (MSCI ex-US ACWI IMI)。截至 12 月 31 日，TSP 的 I 基金拥有 543 亿美元资产。

按照 MSCI 公布的数据，MSCI 所有国家 (除美国外) 可投资市场指数关注 22 个发达市场和 26 个新兴市场，成分企业数量高达 6578 个。截止今年 4 月底，MSCI 所有国家 (除美国外) 可投资市场指数对中国市场的权重为 10.03%。该指数前 10 大成分股包括阿里巴巴、腾讯、和台湾积体电路制造股份有限公司，这三家企业在该指数中的权重分别为 1.65%、1.45% 和 1.19%。

如果采用这一指数，预计将有 40 亿美元至 45 亿美元的资金买入中国的上市公司股票。不过，在美国和中国香港上市的公司也包括在内，预计将投资于在上海和深圳上市的公司的权重约占该指数的 4.5%，实际可能流向中国大陆股市的资金约为 18 亿美元至 20.25 亿美元。

同时，MSCI 欧洲、大洋洲和远东指数跟踪的是除美国和加拿大以外的 21 个发达经济体市场。而香港市场也包括在内，占比约为 3.7%。

这一决定一度受到共和党籍参议员马尔科 . 卢比奥等人的反对，但联邦退休节俭投资理事会在 2019 年 11 月重新考虑后仍然确认了这一决定。

按照计划，投资跟踪指数将从今年 6 月开始转换，预计将在今年下半年完成。

但在 5 月 4 日，美国总统唐纳德·特朗普 (Donald Trump) 提名 3 人进入这个由 5 名成员组成的委员会，经参议院确认后，三个人产生了新的多数。

然后在周一，政府官员就 I 基金转移问题发出了两封信函——一封是国家经济委员会主任拉里·库德洛和国家安全顾问罗伯特·奥布莱恩写给劳工部长尤金·斯卡利亚的。斯卡利亚还向 FRTIB 主席迈克尔·肯尼迪 (Michael D. Kennedy) 写了一封信。

星期一发出的信件称是为了“美国的国家安全和人道主义关切”。

斯卡利亚说，在特朗普总统的指示下，董事会将立即停止与“I 基金转移”相关的所有步骤，并“撤销根据 MSCI ACWI ex-US IMI 指数投资计划资产的决定”。

肯尼迪说，在这种背景下，董事会周三召开了一次特别会议，决定停止原计划的实施。该计划将于 6 月 1 日左右开始实施，耗时约 90 天。

在向委员会提出的建议中，肯尼迪先生概述了为什么他认为暂停执行是审慎的。他说 :“冠状病毒已经对全世界的国家和市场造成了影响。这带来了很多不确定性，我们不确定现在是不是向国际基金转移投资新兴市场的时机，因为这些市场将面临挑战，我们不确定未来两到三年它们会是什么样子。”

肯尼迪补充说 :“第二，这将使新董事会成员得到充分确认，并过渡到我们的董事会，使他们有时间对 (I 基金) 进行自己的尽职调查和评估，并决定他们想要走的方向。”

几位董事会成员谈到了继续保持董事会独立性的重要性。“我热切希望，新董事会成员在得到确认后，将花时间研究并做出有关 I 基金的决定，以及他们未来将面临的所有其他问题，并考虑到该机构的一贯运作方式 : 独立运作，并符合参与者和受益人的最大利益，”董事会成员戴维·琼斯 (David A. Jones) 说

琼斯、肯尼迪和罗纳德·麦克雷 (Ronald McCray) 是被由特朗普提名的三名董事会成员替换出去的原董事会成员。

麦克雷说，“TSP I 基金的变化不会也不应该出现在与中国有关的 20 大问题中。”他还说，“我仍然认为，在 FRTIB 董事会的决定中，政治考量不应该占有一席之地。”

周三没有具体说明这次暂停将持续多长时间。 阅读原文