中国地方政府财政收入下降，面对财政黑洞，发新债还旧债成了不得不的手段。近期内蒙古传出发行人民币663亿元债券，主要用以偿还企业欠款，避免债务违约。

在经济衰退、财政困难下，中国地方政财政黑洞越来越大，债务风险迫在眉睫。中国国务院常务会议在9月20日更要求各地方政府解决企业账款拖欠的问题，央企、国企要带头偿还。

据第一财经报导，在官方的要求之下，新一轮兆级特殊再融资债券的化债工程揭开序幕，打头阵的是内蒙古，将于10月9日起，分三期发行总额约人民币663.2亿元特殊再融资债券偿债，化解眼前的债务风险。

报导提到，原本的发行文件中提及这笔债券收入的一大用途，是偿还政府拖欠企业的款项，然而最终在文件中删去了这个说法，改为“偿还存量债务”。

报导引述中央财经大学教授温来成指出，部分省份发行特殊再融资债券以化解隐性债务风险，确保债务不违约。

粤开证券首席经济学家罗志恒在报导中提到，过去再融资债券的用途是偿还到期的地方政府债券本金。从2020年开始，部分省份将再融资债券的用途变为“偿还政府存量债务”，以再融资债券化解隐性债务的作法被市场成为“特殊再融资债券”。

他说，内蒙古发行特殊再融资债券，表示目前地方政府化解隐性债务的情形较为迫切。而发行新债偿还企业欠款，有利于解决企业面临的负担，解决三角债，避免企业因应账款收不回来而引发的一系列经济与金融风险。