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图像加注文字，中国股市冲高回落

过去这个周末，中国政府陆续发布多项刺激措施，意在提振中国股市。

这些措施包括：证券交易印花税减半征收，收紧IPO（首次公开募股），限制实控股东减持，限制上市公司募资投向等；此外，针对楼市，中国住建部通知称，允许“认房不认贷”，放松了限购政策。

这些措施都指向一个目的，给股市打“强心针”——今年上半年，中国在疫情防控放开后，股市一路走高，到5月初上探到3400多点，此后随着经济中出现的各种问题，信心下滑，股市也一路走低，8月21日下探到3074点，几乎与十年前持平。

上述措施，集中发布，外界都集中关注本周一中国股市的交易情况——

刚开盘，股市强力上涨，上证综指高开5.06%、深证成指高开5.77%、创业板指早盘跳涨6.96%。房地产、证券等直接受益的板块表现抢眼，后者几乎开盘即涨停。

然而，仅仅维持10分钟后，涨幅开始回落，直至收盘时，A股三大指数涨幅1%左右，成交量则达到1.1万亿元人民币（1508亿美元）。

恒大在美国申请破产保护意味着什么背负“恒大级”万亿负债的巨人碧桂园 会否“倒在黎明前”为何中国物价下跌和通货紧缩让人担忧中国新推“20条”提振消费 缺乏“大爆炸式”刺激下效果成疑疫后半年，中国经济“三驾马车”表现孰优孰劣

印花税

此次多项组合政策中，比较受关注的是印花税减半征收，因其可以降低投资者成本，刺激短期交易情绪上扬。

目前，中国印花税为卖房单边征收，税率为0.1%，并从2008年9月维持至今。但是从历史上看，2000年以后四次调整印花税，均带来了短期交易量增加。

对于中国政府而言，证券印花税占财政总收入在1%左右。值得一提的事，在证券业举足轻重的香港，也有观点认为政府应调降印花税，以刺激投资规模。

“认房不认贷”

对于楼市来说，重要信号是“认房不认贷”。8月25日，中国住房城乡建设部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不认贷”政策措施。

“认房不认贷”指的是，不管购房者有没有贷款记录，只要购房者证明其名下无房，其就可以按照首套房认定。此前，中国对于楼市火热的城市限购颇多，对于那些办理过购房贷款记录的购房者，再购房时即便名下无房或贷款已经结清，也会被认定为有贷款记录，则无法享受首套房贷款的优惠政策，因而需要付出更高的首付比例、房贷利率和税费。

此举降低了哪些曾经贷款买过房，但目前名下无房的人群的买房门槛。对于提振当前低迷的中国楼市，或有帮助。

今年6月和7月，中国100家最大房地产开发商的新房销售量，甚至比去年封城之时还下降了30%左右。

此外，身陷困境的恒大和碧桂园，两者负债规模分别为2.43万亿和1.43万亿元，相加约为5300亿美元，大致相当于爱尔兰的国内生产总值（GDP）。

这些因素都促进了外界唱衰中国经济的声音。



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中国经济究竟如何？

官方数据显示，一季度中国环比增长为2.2%，二季度环比增长0.8%，体现出经济复苏放缓的趋势。

对于高度链接的全球经济而言，这并不是好消息。过去十年，中国对全球经济增长的贡献率超过40%，超过美国（22%）和欧元区（9%）。

不过，中国经济规模庞大，但其他国家在金融或贸易方面受到中国问题影响的可能性却不大。中国多年来维持了半封闭的金融系统，这使房产抵押贷款，大部分位于国内，而非像2008年的美国。

除了房地产市场在萎缩，中国经济疲弱的原因是多方面的，第二季度外国对华投资同比下降80%以上，出口也在以两位数速度下降。

中国经济几乎靠着基础设施投资和消费在支撑，此时再坚持对房地产行业的高压政策似乎越来越难。

因此，7月底，在中国政治局会议上，反常地没有提到“房住不炒”，这被视为放松的信号。

穆迪分析公司（Moody's Analytics）的哈利·墨菲·克魯斯（Harry Murphy Cruise）表示，未来数月会有更多的货币政策的放松，以及对于关键产业的财政刺激，包括房地产和建筑行业。但是这些额外的支持措施不会是灵丹妙药，“2023年越来越像是中国希望忘掉的一年”。