SOURCE: FACTSETBY: ELLA KOEZE世界上最大的两个经济体——中国和美国——正朝着截然不同的方向发展。两者都对金融市场构成风险。

投资者对中国增长疲软、通货紧缩和不稳定的房地产市场存有疑虑，但到目前为止基本上还是不为所动。然而，投资者却被美国经济出人意料的强劲迹象吓得驻足不前，可能促使美联储在试图控制通胀时采取更强硬的应对措施。

标准普尔500指数周二下跌1.2%，使本月跌幅超过3%。这次下跌对基准股指自年初以来的涨势造成了小幅削弱，该指数在此期间仍有16%的上涨。

在周二美国股市波动之时，中国正显出种种疲软迹象。该国降低了一些利率，试图支撑其经济，此前一直承受着严格防疫措施的压力的经济，在解除封锁后复苏乏力，摇摇欲坠的房地产市场引起了相当大的担忧。

同样在周二，中国政府表示将停止发布青年失业率数据，预计该数据将再创历史新高，这引发了人们担忧信息控制的收紧将加大在中国——美国主要的贸易伙伴——投资和做生意的难度。

美国财政部长珍妮特·耶伦周一警告称，中国经济放缓对美国来说是一个“风险因素”。但耶伦补充说，尽管可能存在外溢效应，但中国的困境并没有改变她对美国经济的乐观前景。

一些投资者赞同耶伦的观点，称周二早间美股暴跌更多源于新的数据显示美国经济的回弹性，引发人们担心美联储可能会采取更严厉的利率措施以减缓下跌并遏制通货膨胀。

法国巴黎银行资产管理公司首席市场策略师丹尼尔·莫里斯表示，“世界第二大经济体遇到了很多问题，而且我认为全球市场并没有对此给予太多关注”，这“非常令人惊讶”。

周二公布的数据显示，美国7月零售额增长速度快于经济学家预期，同比增长3.2%。牛津经济研究院首席美国经济学家奥伦·克拉奇金在一份研究报告中写道：“这种强劲的增长不会让美联储官员感到安心，而且货币政策收紧的风险仍然摆在桌面上。”美联储最新会议纪要将于周三发布，届时可以更深入地了解政策制定者的想法。

零售额数据推动国债收益率走高。10年期国债收益率周二触及年内新高，该收益率决定了从抵押贷款利率到公司估值等方方面面的利率。

在同样受通胀困扰的英国，工资增长高于预期，令投资者感到恐慌。

人们担心，如果经济增长保持强劲，而通胀只是逐渐放缓，那么利率可能需要进一步上升，并在更长时间内保持在高位。

美国的抵押贷款利率接近20多年来的最高水平，加剧了人们对房主和商业地产所有者贷款再融资能力的担忧。一些公司也难以跟上更高的债务利息付款。

如果高利率导致美国经济陷入衰退，那么中国的疲软可能会加剧压力。

中国经济的疲软已经推高了美元的价值，这损害了依赖石油和食品等以美元计价的进口产品的新兴经济体，降低了美国公司的海外利润价值。

三菱日联证券全球宏观策略师乔治·贡萨尔维斯表示：“如果美元在全球经济疲软的情况下变得过于强势，美国将无法在逆流中幸免。”

贡萨尔维斯警告称，迄今为止，美联储的加息举措将去年接近零的利率升至5%以上，其全部影响尚未体现在经济中，这可能意味着未来还会出现更多疲软。

一些分析师敦促不要过度解读最近的市场走势。8月通常是一个交易波动较大的月份，许多交易者都在休假，市场可能会因交易量减少而大幅波动。过去一周，有迹象表明投资者增加了对冲头寸，以防范股市突然下跌。

“在股市里，8月通常是令人困惑的月份，”贡萨尔维斯说。“危机模式还不至于，不过是有些不妙。”