美国“零日”选择权交易火热 被监管机关盯上
文章来源: 经济日报 于
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英国金融时报(FT)报导,近来当日到期的所谓“零日选择权”合约交易热络,在分析师警告可能加剧股市震荡后,美国商品期货交易委员会(CFTC)表示,正在评估这类衍生性金融商品的潜在风险或系统性问题。
这类超短期选择权在新冠疫情期间热门起来,这类合约在投资人买进的同一天到期,主要与标普500指数连结。美国银行(BofA)的资料显示,现在一个典型交易日的标普500选择权交易量当中,约45%是当日选择权。
CFTC主席贝南(Rostin
Behnam)15日在年度的期货业协会(FIA)研讨会说:“我们内部正在讨论这块市场的参与者成员,以及从风险角度来看的潜在意义、有哪些系统性问题-如果有的话…我不想预判,但这显然在我们的雷达上”。他也说,提高谁在使用这些选择权的资讯透明度,是“市场成功的关键”。
支持者认为,当日到期的选择权能让投资人押注更多目标,或规避经济数据发布与联准会开会等事件的风险。但分析师也景靠,这类合约数量日增,可能扩大剧烈的市场波动。选择权合约由CFTC与证管会(SEC)规范。
日前摩根大通(JPMorgan)分析师拿这类选择权交易激增,与2018年2月选择权交易暴增所造成的“波动性末日”(Volmageddon)相比拟。当时单向押注与芝加哥选择权交易所波动率指数(VIX)连结的大量产品,在股市重挫导致VIX走势大幅扭转后,造成两档大型投资基金关闭。
小摩警告,在最坏情况下,零日选择合约押注的平仓成本,实际上可能会让标普500指数的5%跌幅,加深到25%。
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