谈判依旧无果,耶伦宣布美债违约日延长至6月5日(图)

预计的“X之日”（X-date，违约之日）逼近，但白宫和国会迟迟未达成协议。如此，如何保证美国不会陷入债务违约？美国财长耶伦想了一招——把违约之日往后推几天。

当地时间5月26日，耶伦表示，美国政府或将在6月5日突破债务上限，出现债务违约。耶伦最新表态意味着，达成债务上限协议的最后期限从最初的6月1日延后至6月5日。此消息一出，白宫和国会均“信心满满”：拜登表示自己“非常乐观”；共和党谈判代表也说，协议已经“触手可及”。

彭博社和路透社观察到，美国股市26日应声上涨。但路透社提醒道，任何协议都必须得到国会两院的批准，这至少需要一周的时间，而目前国会两党仍就是否“将联邦福利与工作要求挂钩”一事争论不休。

外媒报道截图

“根据我们现在的估计，如果国会在6月5日之前没有提高或暂停债务上限，财政部将没有足够的资源来履行政府的义务”，耶伦26日致信国会，称6月5日为防止债务违约危机发生的最后期限。

耶伦最初的估计为6月1日。她曾于5月1日致信众议院议长麦卡锡等国会领导人，警告美国政府或将最早在6月1日突破债务上限。但对于一触即发的债务违约，拜登等民主党人认为应无条件提高债务上限，因为其反映的是政府先前开支情况，但共和党人坚持要先同意削减政府开支，再谈上限问题。

此前，国会和白宫已展开至少五次谈判，但均没有达成任何协议。随着双方不断推诿扯皮，美国预计违约之日逐渐逼近，这令外界对于违约危机能否顺利解决产生质疑。



美财长耶伦（资料图）

耶伦5月24日接受《华尔街日报》采访时再次发布预警，称如果债务危机继续下去，潜在的市场压力才刚刚开始显现。此前，耶伦多次警告称，债务违约将酿成“一场经济和金融灾难”，并损害美国的信用评级，对美元的储备货币地位产生不利影响。

经济学家们预计，如果违约真的发生，美国可能陷入衰退，大量失业和更高的消费者借贷成本将延续到即将到来的选举年（2024年）。彭博经济首席经济学家安娜·黄（Anna Wong）指出：“美国债务上限僵局对经济造成的破坏，有可能比以往任何一轮僵局都大。”

美国消费者新闻与商业频道（CNBC）此前指出，债务违约将扰乱全球市场，令美国经济陷入混乱。根据美国债券评级机构穆迪公司最近预测，如果出现违约，美国GDP将下降4%，逾700万工人将失去工作，即使是短暂的违约也会导致200万个工作岗位流失。

路透社称，这一最新的、更精确的估计，为白宫和国会谈判代表争取了更多时间，以敲定一项提高政府债务上限的协议。此消息一出，白宫和国会均表现得“信心满满”。



众议院议长麦卡锡26日在国会发表讲话，图自路透社



拜登26日启程度假时接受记者采访，视频截图

26日傍晚，拜登携夫人前往戴维营度假。他离开白宫时告诉记者，“我希望今晚时钟敲响12点之前，有一些明确的证据表明我们达成了协议。它非常接近，而且我很乐观。谈判正在进行中。我充满希望”。

共和党谈判代表之一、众议员麦克亨利（Patrick McHenry）表示，他们可以在6月5日前达成协议，并称赞财长耶伦是一位“有原则的女性”。他表示：“协议已触手可及（within reach）。虽然还没有完成，但我们已经在能够实现这一目标的范围内。”

26日，华尔街主要股指应声上涨，基准标准普尔500指数上涨1.3%。

路透社和彭博社援引消息称，白宫和国会代表似乎即将达成协议。一名美国官员透露，协议已初步达成，将提高债务上限并限制联邦支出两年；将增加对军队和退伍军人护理的资金；可能将美国国税局的资金从800亿美元减少至700亿美元……

但同时，国会两党仍就是否“将联邦福利与工作要求挂钩”一事争论不休。共和党人坚持要求申请联邦食品福利和医疗补助计划的人（56周岁以下）必须证明自己正在工作或正在找工作，根据数据，这将在10年内节省1200亿美元的政府开支；但民主党人称，这只会将原本符合条件的人排除在外。

此外，路透社指出，即使白宫和国会达成了协议，两党领导人也必须努力争取足够的选票以获得国会的批准。任何协议在拜登签署成法之前，都必须得到国会两院的批准，这至少需要一周的时间。

值得一提的是，在国会审议期间，任何一名议员都有权提出异议，从而将过程拖延数天。据《国会山报》报道，共和党籍参议员迈克·李（Mike Lee）已于5月25日威胁称，为实现“实质性改革”，他将使用他可以使用的“所有程序工具”来延缓参议院通过债务上限协议。


如果美国政府违约，美联储可能采取哪些方法救市？

本周公布的美联储纪要显示，一旦债务上限问题冲击金融系统，美联储准备采取行动维护金融稳定。随着债务上限大限的临近，美联储对美国违约情景下可能的干预，成为市场关注的焦点。

美联储官员们在2011年和2013年债务上限危机时期的讨论记录显示，决策者们可能采取一系列举措，来防止全面金融危机的爆发。这包括：结束/暂停量化紧缩，甚至暂时启动资产购买，开启回购、逆回购机制，通过贴现窗口救助银行，为货币市场基金提供支持，直接购买违约国债，不过美联储不会允许财政部透支。

当前，整个华尔街的预期是，如果美国财政部的资金耗尽，会优先偿还联邦债务，支付美国国债的利息和本金，因为这是全球金融体系的基石。不过到目前为止，财长耶伦没有给出具体的说明，如果资金耗尽，会发生什么。本周五，耶伦就债务上限问题致函国会山领导层，预计债务上限措施到6月5日将耗尽。

结束/暂停量化紧缩

如果市场处于“混乱”状态，美联储可能不想从银行系统中撤出流动性。届时可能会放缓甚至停止当前的量化紧缩措施。目前，美联储的缩表速度为每月600亿美元的美国国债和350亿美元的抵押贷款支持证券。

极端情况下，美联储甚至可能决定暂时启动资产购买，购买那些未违约的美国国债，以支持市场，就像它在新冠疫情期间所做的那样。

回购机制

如果美债出现技术性违约，可能会干扰到回购市场。回购市场是美国金融系统的一个关键部分。事实上，本周回购市场的部分领域已经出现了些许利率上涨压力，如果真的违约，回购市场的利率将飙升。那时，美联储可以通过注入现金，以未违约国债和其他符合条件的资产为抵押，提供流动性。

美联储已经设立了常备回购机制，它可以迅速扩大以适应任何所需金额。此外，美联储还可以考虑扩大有资格使用该计划的交易对手范围。

逆回购

如果市场动荡导致对高质量的短期证券的需求大幅增加，从而相关资产的利率降到过低的水平，美联储可以暂时扩大其逆回购规模，为货币市场基金等提供存放地。目前，美联储的逆回购工具坐拥超过2.2万亿美元的资金。

市场人士指出，回购和逆回购操作可能同时进行。这样做，是为了满足市场的流动性需求并维持利率水平的稳定，确保金融市场的平稳运行，并为货币政策的实施提供支持。

银行贷款

美联储的贴现窗口赋予其向银行提供贷款的能力，以抵押品作为担保。在新冠疫情高峰期，银行业曾求助于贴现窗口。在银行体系出现异动的情况下，银行业可能再次利用该工具。

从2011年和2013年美联储官员们的讨论中可以得出，官员们达成共识，即美联储将继续接受违约的国债，作为贴现窗口贷款和回购交易的抵押品。违约的国债将按市场价格进行估值，这意味着会有折价。但官员们担心成为或被视为违约国债的做市商。因此，他们讨论了购买违约国债的上限问题。

货币市场基金

如果由于投资者避免投资国债，导致货币市场基金出现大规模资金流出，那么将带来很大的危险，因为这些基金是短期美债的主要买家。

2013年时，现任美联储主席、当时的美联储理事鲍威尔指出，最终的风险是美债在拍卖中无法全部售出，这将导致美国政府没有足够的现金偿还到期的债券，结果是灾难性的。

十多年前，美联储工作人员提出了相关的方案：为货币市场基金开设流动性便利，或是直接购买国债。有许多美联储决策者更倾向于购买国债，因为这样可以减少与救助货币市场基金有关的道德风险问题。

直接购买违约国债

美联储可以通过直接购买违约的国债，或将自己持有的非违约国债与公众持有的违约国债进行交换。鲍威尔在2013年时曾称这种做法“令人讨厌”。但他也表示，在极端情况下，不排除这种可能性。总的来说，这一方案的可能性不高。

透支不是选项

从2013年时的讨论结果来看，美联储官员们认为，只会接受美国财政部一般账户（Treasury General Account，TGA）的偶然透支，但美联储不会向财政部提供确定的信贷额度。TGA是美联储代表财政部持有的资金账户。美联储认为，允许财政部透支，可能会不可逆转地破坏美联储的独立性。此外，透支可能会导致额外的不可知费用。

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