碧桂园、万科等房企获千亿授信，搅活一池春水

" 风乍起，吹皱一池春水 "。

地产业吹了大半年的 " 春风 "，在这个 11 月终于化作细雨给房企们送来了暖意。

11 月 24 日，碧桂园控股有限公司宣布与中国邮政储蓄银行签约建立长期战略合作关系。此次合作，邮储银行将为碧桂园提供不超过人民币 500 亿元意向性授信额度，授信范围包括但不限于房地产开发贷款、并购贷款、按揭业务、保函、保理、债券投资以及其它形式的资金融通等；以及为购买甲方及其控股、关联的项目公司开发的房地产项目房屋的业主提供按揭贷款授信。此外，碧桂园还与中行、工行签约，获得总计超 1500 亿元授信额度。

而就在前一日，另一家民营房企万科则与中国银行、交通银行签署战略合作协议，两家银行同样将为万科集团提供人民币 2000 亿元意向性综合授信额度，授信范围与碧桂园类似。

其他房企，如美的置业、中海发展、华润置地、万科集团、龙湖集团、金地集团等也都获得了不同程度的信贷支持。

与此前政策多 " 暖风 " 不同，这一次是 " 真金白银 " 的春雨。

当然，最重要的是，它们能不能化作房企们纾困的 " 及时雨 "？

为什么是这些房企？

细心的读者可能已经注意到了，虽然此次多家房企都获得了融资支持，但同样也有不少知名房企暂时未在其中。显然，这不是一次 " 大水漫灌 "，而是一次精准的 " 滴灌 "。

换句话说，相对优秀的房企更容易获得政策支持。

具体来看，碧桂园、万科、龙湖都低于 " 三条红线 " 中 " 净负债率低于 100%" 的要求；且今年上半年三家房企的经营现金余额分别为 1479.8 亿元、1410.7 亿元和 875.5 亿元，且净利润均为正向，这些财务指标皆是民营房企中相当优秀的表现，尤其是在今年的市场环境下。

而在 11 月 23 日央行联合银保监会共同发布的《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》中，则提到了另一个非常关键的因素——保交楼。

《通知》明确要求，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，保持房地产融资平稳有序、积极做好 " 保交楼 " 金融服务、积极配合做好受困房地产企业风险处置、依法保障住房金融消费者合法权益。

保交楼就是保信心，既是保护房企们的信心，更是保护购房者的信心。只有项目交付得到有效推进，购房者才有信心入市，这一点在项目交付问题相对突出的城市尤其值得关注。

上述房企无一例外，都在 " 保交楼 " 上完成得相当不错。

根据碧桂园财报，上半年碧桂园在 214 个城市如约交付 1070 批次、超 25 万套房屋。此外，还有 165 个项目实现了 " 交房即交证 "。碧桂园管理层透露，今年下半年计划还将交付 50 万套房屋，是上半年总量的两倍。此外，根据国家统计局数据，碧桂园前三季度累计交付面积约占全国 18%，相当于全国每交付 5 套房屋就有 1 套是碧桂园的。

龙湖上半年则交付了 76 个项目，共 52500 套住宅；万科则在 30 个城市公司的 94 个交付批次中实现了交房即交证。

也是因为这些房企们在困难时期的努力，今年 5 月，碧桂园、龙湖、美的置业、旭辉、新城控股就被评为 " 示范型房企 "，并且在信用保护工具护航下，全部实现了成功发债，吸引了一大批银行投标、认购。

" 把水引向最需要的地方 "，发挥房企们的最大优势是此次政策支持的核心所在。因此我们就不难看到，为什么今年以来是它们多次获得了 " 及时雨 "。

房地产业吹响复苏号角？

根据证券时报统计，11 月 23 日－24 日，工行（12 家）、农行（5 家）、中行（3 家）、建行（8 家）、交行（2 家）、邮储（5 家）六大国有银行已与 17 家房企达成合作协议，已披露的意向性授信额度合计达 12750 亿元。

无论是政策密度，还是实际的融资支持，这一次都堪称 " 史无前例 "。

浙商证券认为，行业供给端支持政策接连出台 + 部分民营房企流动性风险有所缓解，此次变化利好未出险民企以及错杀的混合所有制房企。推荐未出险民企及估值错杀的混合所有制房企，包括碧桂园、万科等 5 家房企。

以碧桂园为例，高盛发布报告称，碧桂园规模为行业第一，项目地域分布广泛，亦没有拖欠任何债务，相信其很有可能成为优质民营发展商类别，更容易获得在各方面的流动性支持，预计集团估值将由目前流动性问题推动的水平中恢复。

评级机构穆迪则评价称，尽管在过去几个月偿还到期的境内外债券后，碧桂园流动性缓冲已经减弱，但仍然充足。政府支持民营房企发行在岸债券的最新措施，以及帮助房企解决再融资需求的其他安排，在一定程度上可以缓解该公司的再融资压力。该公司正在政府的支持下探索更多的中票发行，这些新票据的成功发行将进一步支持公司的流动性。

不过，即使有这些利好加持，事实上也很难说市场就此迎来拐点。目前行业普遍认为年底房地产市场将加速修复，明年出现明显转机的可能性非常大。

对此，58 安居客房产研究院分院院长张波认为，不同于以往市场调整，本轮楼市下行周期叠加了国内外经济变化因素、楼市进入新周期等诸多影响，也预示着市场筑底回升会相对波折。分离外部因素，单从房地产行业本身来看，预计本轮楼市的市场转折点到来需具备三个条件，供给侧房企金融支持实质落地、需求侧针对一二线城市改善需求政策更大面积推行、保交楼推进不断向好。

就目前来看，需求侧的政策支持还需加大力度，另外两者都在有序推进。

无论如何，有了 " 活水 " 注入，房企们的日子至少不会像往日那般艰难了。当然，最关键路还需要房企们自己去走，去努力。或许我们可以用一句碧桂园集团董事局主席杨国强的话来勉励市场：" 一定不能有躺平的思想，全力以赴，做正确的事，努力度过这个严寒的冬天！"