通膨压力无法缓解 美年底前恐再升5码

联准会主席鲍尔直言，没有“无痛”压低通膨之道，他不愿排除经济衰退的可能性。（路透）

美国联准会（Ｆｅｄ）廿一日决议升息三码，且多数决策官员预估十一、十二月将再共升息五码，明年的利率高峰预测高于市场预期，主席鲍尔也拒绝排除十一月再升三码的可能性。市场认为，十一月升三码的机率超过百分之七十。联准会坚持升息脚步，显然和通膨压力无法缓解有关。

让联准会忧心的是，从三月开始持续快步升息，半年就把利率上调三个百分点，是数十年来仅见的升息步调，竟然还无法有效缓解通膨压力。

联准会知道，如今美国通膨居高不下，问题并非单纯经济面。联准会在廿一日的升息声明中就提到，通膨压力是由于新冠疫情相关的供需失衡、较高的粮食和能源价格，及广泛的物价压力。

粮价和能源价格失控，和俄乌战争有关，疫情的供需失衡更牵涉中国大陆封控措施等海外因素，这些问题绝非联准会能够解决。联准会只能大力运用手上最有效的利率工具，并用喊话展现抗通膨决心。

如今联准会多数官员预测今年底美国基准利率将升到百分之四点二五至百分之四点五区间，即再升五码，明年可能再升一码，直到二○二四年才会开始降息。

联准会主席鲍尔说，官员“坚决”要把通膨压回百分之二目标，直言紧缩过程将带来苦痛，没有“无痛”压低通膨之道，“软著陆的机率可能下降”。他也不愿排除经济衰退的可能性，“没有人知道此一（紧缩）过程是否将导致经济衰退，或是果真如此，衰退将多严重”。

他说，苦痛的持续时间，取决于工资与物价膨胀多快消退，及火热的就业市场是否开始降温。联准会的经济预测也反映对景气低迷的预估，大幅下调美国今年经济成长率预测一点五个百分点至百分之○点二，明年回升到百分之一点二；明年失业率估升到百分之四点四，且将维持到二○二四年底，预估二○二四年通膨率才会接近百分之二目标。从这个预测看来，美国未来两年将是利率和失业率处相对高点、经济成长趋缓甚至衰退的苦日子。