美国第二季度GDP萎缩0.9%,陷入“技术性衰退”(组图)

当地时间7月28日上午8点半（北京时间7月28日晚8点半），美国商务部经济分析局公布数据显示，美国2022年第二季度国内生产总值（GDP）年化环比增长率（预估数据）为-0.9%，这是继第一季度GDP年化环比增长率为-1.6%之后，美国连续两个季度GDP负增长。

当一个经济体的GDP连续两个季度负增长时，通常会被视为经济陷入“技术性衰退”，而美国经济衰退与否，最终还需要美国国家经济研究局（NBER）裁定宣布。不过，美联社和路透社等媒体就明确指出，GDP连续两个季度负增长符合“经济衰退”的标准定义，并认为这将引发了人们对美国经济可能陷入衰退的担忧。

对此，美国总统拜登于28日发表声明回应称，随着美联储抗击国内高通胀，现阶段的经济放缓“不足为奇”。他坚称“美国仍走在正确的道路上”，就业市场保持着强劲，消费支出在持续增长。

美联社报道截图

数据显示，美国今年第二季度GDP年化环比下跌0.9%，而美国去年第四季度、今年第一季度GDP年化环比增速分别为6.9%、-1.6%。美国商务部经济分析局的报告表示，相较于第一季度数据，第二季度GDP数据的小幅下降主要反映了美国出口的好转以及联邦政府支出的小幅下降。

报告还称，此次公布的第二季度GDP预估数据，是基于不完整或需要来源机构进一步修订的数据，而基于更完整数据的第二季度预估数据将于8月25日公布。

二季度经济数据发布后，美国总统拜登随后也发表声明作出回应。声明称，在经历了去年“历史性”的经济增长后，随着美联储采取行动降低通胀，经济放缓也就“不足为奇”了。拜登坚称“美国仍走在正确的道路上”，就业市场保持着强劲，失业率为3.6%，仅在第二季度就创造了100多万个就业机会，同时消费支出也在持续增长。

“我的经济计划的重点是降低通胀，同时不放弃我们已经取得的所有经济成果。国会现在有一个历史性的机会，可以毫不拖延地通过《芯片与科学法案》和《降低通胀法案》来实现这一目标。”拜登在声明中表示。





美国商务部经济分析局数据截图

但美联社称，当天公布的这份GDP数据是衡量美国经济状况的最广泛指标。如今，消费者和企业一直在恶性通货膨胀和借贷成本上升的重压之下苦苦挣扎，而就在7月27日，美联储刚刚宣布连续第二次，以应对40年来的最严重通胀。

路透社认为，美国经济连续两个季度萎缩，是因美联储为而收紧了货币政策，这可能引发金融市场对美国经济已经陷入衰退的担忧。

通常来说，如果一个经济体出现连续两个季度的GDP负增长，那么就可以将这个经济体定义为进入经济衰退。路透社称，这一说法符合对于“经济衰退”的定义。

不过，美国全国公共广播电台（NPR）等媒体也表示，这并非是“经济衰退”的官方定义，只是一个“非正式指标”。正因如此，拜登及其政府团队此前就一直在坚称——美国经济不会衰退。



美国全国公共广播电台：美国经济连续第二个季度负增长，是否处于衰退期？

当地时间7月25日，美国总统拜登对记者表示，“在我看来，我们不会陷入衰退。”拜登还援引就业数据称，美国经济数据可能会出现一些下滑，但并不意味着经济衰退，他希望美国经济“能从快速增长转向稳定增长”。



拜登出席视频会议截图

就在拜登表态的前一天（24日），美国财政部长耶伦也出面表示，她没有看到任何迹象表明美国经济陷入大范围衰退，而是处于增长放缓的“过渡期”。

耶伦当天在美国全国广播公司（NBC）的节目中解释了美国经济的现状，对于美国不会陷入衰退的原因，耶伦认为美国就业市场依旧强劲，此外工业生产和贷款情况依旧良好。在这些要素加持下，即使美国连续两个季度出现经济萎缩，她也不认同美国国家经济研究局（NBER）的学者们会做出美国经济衰退的判断。



美国财长耶伦接受NBC采访

美国有线电视新闻网（CNN）此前的报道提到，尽管拜登和白宫官员继续淡化对经济衰退的担忧，但即将公布的报告很可能显示美国第二季度GDP增长再次出现负值，表明这个国家的经济连续两个季度遭遇萎缩——这正符合经济学家对“经济衰退”的通俗定义。

除了拜登和耶伦，白宫网站在更早之前的7月21日就做足了准备，发表了一篇标题为“经济学家如何确定经济是否陷入衰退？”的文章，提前向公众打好了“预防针”。



白宫网站文章截图

文章称，虽然有人认为GDP连续两个季度萎缩就构成经济衰退，但这既不是官方定义，也不是经济学家评估经济周期状态的方式。而作为判断美国经济是否衰退的“官方仲裁者”，即美国国家经济研究局（NBER），该机构对于经济衰退的评估是基于持续数月以上的经济指标下降，通常包括劳动力市场、消费者和企业支出、工业生产、收入。

因此，白宫的文章这样告诉公众：“根据这些数据，今年第一季度GDP下降后，即使第二季度GDP再次下降，也不太可能预示经济衰退。”

美联储同样如此。当地时间7月27日，美联储宣布加息75个基点，将联邦基金利率目标区间由1.50%-1.75%上调至2.25%-2.5%，并预计持续上调目标区间将是合适的。美联储在此次的决议声明中重申，坚定致力于将通胀率恢复至2%这一目标。

美联储主席鲍威尔则在会后采访时表示，美国再度出现“异常大幅”的利率上调可能是“合适的”，他虽承认美国经济增速正在放缓，但并不认为美国因加息而衰退。

大型甩锅现场！拜登：美国经济下滑不意外，因为美联储在行动

美国商务部周四公布的数据显示，美国二季度实际GDP年化季环比初值-0.9%，不及预期的0.4%，前值为-1.6%。拜登在随后的一份声明中表示，经济经历了去年的历史性增长，私人部门的就业收复了所有疫情期间失地，在这之后，随着美联储采取行动降低通胀，经济放缓也就不足为奇了。

有分析指出，拜登这段话就好像是说，疫情后的经济反弹完全归功于他自己，而随后的经济衰退，都是鲍威尔的错。这和拜登之前的阐述逻辑类似：汽油价格上涨是普京的错，而汽油价格下跌则都归功于拜登。

不只是拜登，美国知名参议员Elizabeth Warren在GDP数据发布后，也猛烈抨击美联储。她表示，美联储激进的加息可能会让美国经济陷入衰退——证据就在数据中。虽然未能解决许多通胀的驱动因素，但美联储正在给劳动力市场踩刹车，并减缓经济增长。Warren的结论是：美国国会需要采取行动。虽然她未具体提及这包括什么。

也有美国官员公开为美联储打Call。白宫经济顾问Bernstein同日表示，美联储当前的紧缩货币政策完全适宜。

美联储本周三如期再加息75个基点，重申强烈承诺降通胀，承认最近的支出和生产指标已减弱。鲍威尔表示，另一个非同寻常的大幅加息将取决于数据，在某个时间点放慢加息节奏可能会是适宜的、但尚未决定何时开始放慢加息步伐，必要时将毫不迟疑地采取更大幅度的行动；美联储在利率行动方面将不再提供那么清晰的前瞻指引；缩表计划大体上处于正轨；就业市场紧俏；认为美国目前没有出现经济衰退。

通常来说，如果一个经济体出现连续两个季度的GDP负增长，那么就可以将这个经济体定义为进入经济衰退。在美国，经济是否陷入衰退由美国全国经济研究所（NBER）确定。该机构将衰退定义为“经济活动的显著下降，其蔓延到整个经济体并持续数月以上”。该机构内一个专门的小组根据包括深度、扩散和持续时间在内的标准进行确定。

事实上，美国政府在周四的GDP报告发布前，似乎早有预期数据惨淡，高官们频频“预警”。美国财政部官员们表示，哪怕本周公布的美国GDP数据显示连续第二个季度下滑，考虑到整体的收入和就业数据，经济可以说仍处于健康良好状态。

这不是拜登第一次甩锅给美联储。华尔街见闻网站此前文章曾提到，在今年5月拜登与美联储主席鲍威尔以及美国财长耶伦举行面对面的会晤上，拜登强调尊重美联储独立性，不会干涉他们至关重要的工作。分析认为，拜登这是在将抗击通胀的责任“甩锅”给了美联储，也就是暗示，如果美联储不能解决通货膨胀，也不是拜登的错。

美国劳动力市场很强劲？首申失业金人数仍徘徊在8个月高点

美国7月23日当周首次申请失业救济金人数25.6万人，高于预期的25万人，上周为26.1万人。7月16日当周续请失业救济金人数135.9万人，低于预期的138.6万人，上周为138.4万人。

虽然美国上周首次申请失业金人数四周来首次下降，但仍大体处于去年11月以来的最高水平附近；首次申请失业金的四周均值，处在2021年11月以来的最糟糕水平。相关数据表明美国劳动力市场继续放缓。

美国财政部本周初提及，哪怕最新的GDP数据显示连续第二个季度下滑，但考虑到整体的收入和就业数据，经济可以说仍处于健康良好状态。周四GDP数据惨淡如预期，意味着经济陷入技术性衰退，但从首申的就业数据来看，似乎也并没有那么理想，美国政府近日宣称的劳动力市场强劲，有些站不住脚。

从首申失业金和非农就业数据的历史关系来看，两者大体趋势一致，不过当前出现了一定的偏离。首申失业金显示的情况比较糟糕。



财经金融博客Zerohedge提及，这并不是这两个系列数据首次偏离了。在2008年金融危机爆发之前，两者就出现过显著偏离，之后的结果，大家都知道了，并不好。



此前华尔街见闻网站提及，德银分析师Jim Reid给出了他认为最理想的预测美国经济陷入衰退的先行指标——持续申请失业救济人数。自从1960年有数据以来，美国续请失业金人数都能准确地判断出经济陷入衰退，并且提前大约两个月发出信号，可谓非常准确且及时。该指标的使用方法是：当续请失业金人数较上一年的最低水平上涨11.5%以上的时候，就开始步入经济衰退的约两个月倒计时。现阶段，该数值需触及145.6万，可以开始美国经济衰退的倒计时。不过目前来看尚有距离。

周三，美联储主席鲍威尔在FOMC会议后的新闻发布会上表示，美国劳动力市场条件大范围改善；劳动力需求非常强劲，劳动力供应受抑制；工资增长加快。就业增长放缓，但仍然强劲。鲍威尔认为，美联储需要使劳动力市场疲软，这是必要的，这样才能让通胀回落。美联储希望看到需求持续低于潜在水平。他指出，当今美国劳动力市场表明，新增就业岗位的速度是温和的。首次申请失业救济人数有所增加，但这可能是季节性调整问题。有一些证据表明劳动力需求可能正在放缓，但劳动力供应没有放缓那么多。总体而言，在劳动力市场供需平衡方面取得了一些进展。

美股顶住衰退威胁V形转涨 激进加息预期退烧 美债收益率急坠 金银高涨

美国二季度GDP初值连续第二个季度负增长，出乎市场意料未能转升，陷入技术性衰退。衰退恐慌下市场对美联储激进加息的预期明显退烧。挂钩联储加息日期的互换合约显示，周四市场押注美联储到今年底最高会将利率升至约3.3%，相当于在当前基础上加息不到100个基点。

GDP公布后，美国国债价格拉升、收益率盘中跳水，基准10年期美债收益率下破2.70%至4月以来低谷，日内降幅曾超过10个基点，对利率更敏感的2年期美债收益率更是日内一度降20个基点。美元指数回吐欧股盘中转涨后的所有涨幅，一度转跌。

美股盘中震荡，盘初三大美股指集体转跌，Meta所在板块领跌，史上首次营收同比下降、且收入和三季度指引都低于预期的Meta早盘跌幅曾达8.7%。中美两国元首通完电话后，美股指早盘尾声集体转涨，防御性的公用事业和房地产板块领衔多数板块反弹。午盘美国财长耶伦称，美国经济仍然具有韧性，未看到经济显著下滑、就业人口大幅减少，美股加速上涨。光伏类股全天表现出色，第一太阳能、SunPower等多只个股盘中涨超10%。美国重要中间派民主党参议员曼钦和参议院民主党领袖舒默达成一致，民主党将推出包括为能源和气候变化问题投入3700亿美元的降低通胀法案。

大宗商品中，贵金属金银成为周四大赢家，纽约黄金期货四个多月来首次一日涨近2%，纽约期银甚至一日涨近7%，创一年半来最大涨幅。评论称，美联储主席鲍威尔周三模糊暗示9月加息幅度可能低于6月和7月的75个基点，这有利于美元和美债收益率下行助推的金银。很多做空金银的基金经理，金银周四大涨得益于空头被迫平仓的逼空。 阅读原文