A股三大指数集体跌逾2% 两市逾4000股下跌(组图)

3月15日，早盘A股三大股指低开低走，开盘不久跌幅加大，截止发稿，沪指跌2.44%，深证指数跌1.8%，创业板指跌0.64%；

板块方面：电子身份证概念继续大涨，现涨幅超4%，旅游板块小幅板弹；

煤炭板块重挫，现整体跌幅近7%，板块中个股全线下跌，山煤国际跌停，平煤股份、冀中能源等个股已接近跌停。

早盘A股三大指数低开低走，沪指跌2.70%，深成指跌2.54%，创业板指跌2.01%，白酒股继续走低，老白干酒跌超8%。煤炭、油气、钢铁等板块持续走弱。盘面上，题材普跌，电子身份证、旅游、种业等板块涨幅居前，油气、白酒、煤炭等板块跌幅居前。两市逾4000股下跌。

周一A股大跌，据国海证券分析，市场再度大跌的背后或有三大诱因。其一，北向资金近期连续外流；第二，国内疫情影响，多地采取局部封控措施；其三，外围因素影响。该机构表示，当前市场面临的不确定因素其实都是短期因素，一旦逻辑变化或者落地则有望引领行情快速反弹。但在靴子落地和整体情绪反转之前，不排除市场惯性下跌的可能，建议继续保持谨慎，耐心等待趋势反转。

今早，香港恒生指数开盘跌3.07%，恒生科技指数跌5.54%。阿里巴巴、腾讯控股跌超8%，美团、快手跌超7%，比亚迪股份跌超6%，京东集团跌超5%。

美股三大指数周一收盘整体走低，道指收平，标普500指数跌0.74%，纳指跌2.04%。科技股、油气股跌幅居前，西方石油跌超4%，英伟达、特斯拉、谷歌跌超3%，苹果、亚马逊跌超2%；热门中概股大跌，知乎跌超27%，爱奇艺跌超24%，拼多多、理想汽车跌超20%，蔚来跌超12%，京东、阿里巴巴、哔哩哔哩跌超10%，百度跌超8%。

市场消息：

1、国常会：把稳增长放在更突出位置 努力完成全年目标任务

国务院总理李克强3月14日主持召开国务院常务会议，确定《政府工作报告》重点任务分工，要求扎实有力抓落实，推动经济在爬坡过坎中保持平稳运行。会议强调，当前经济面临新的下行压力，困难挑战增多。要贯彻党中央、国务院部署，统筹疫情防控和经济社会发展，强化周期性调节，把稳增长放在更突出位置，深化改革开放，努力完成全年目标任务。密切跟踪国际局势变化、大宗商品走势等和对我国的影响，完善应对举措，确保经济增长、就业、物价等稳定在合理区间。

2、真金白银“托底”！A股再现回购浪潮，机构：龙头公司真不贵

3月14日，A股再现回购浪潮：太平鸟拟在半年内以不超过30元的价格回购不低于5000万元且不超过1亿元。金田铜业拟在一年内以不超过12.65元的价格回购不低于1.5亿元且不超过3亿元。传智教育拟在一年内以不超过25元的价格回购不低于3000万元且不超过6000万元。

3、集采信号？天津医药采购中心开展新冠抗原检测试剂信息集中维护

天津市医药采购中心发布《关于开展新型冠状病毒抗原检测试剂信息集中维护工作的通知》，被市场解读为新冠抗原检测试剂即将展开带量采购的信号。对此，权威人士表示，目前只是对新冠抗原检测试剂产品信息进行维护，待企业产能上来，市场供应充足，供大于求的时候再择机进行集采。

4、青山集团与期货银行债权人达成静默协议 不平仓不增加保证金

青山集团已经与由期货银行债权人组成的银团达成了一项静默协议。在静默期内，青山和银团将积极协商落实备用、有担保的流动性授信，主要用于青山的镍持仓保证金及结算需求。在静默期内，各参团期货银行同意不对青山的持仓进行平仓，或对已有持仓要求增加保证金。作为协议的重要组成部分，青山集团应随着异常市场条件的消除，以合理有序的方式减少其现有持仓。

机构观点：

1、国盛证券：“内忧外患”或考验市场底 当前位置不宜过度悲观

国盛证券指出，短期看，市场处于国内新冠疫情爆发倒春寒的“内忧”和地缘政治尚未明朗、美联储加息、海外资金撤退中概股的“外患”中，对市场情绪的影响可能仍需要进一步的消化，且出现一定冰点迹象，从历史看，往往处在波段底部附近。操作上，在市场有效向上突破之前仍要控制好总体仓位适宜低吸，“稳增长”和“制造业中下游复苏”将成为驱动市场运行的主要逻辑，关注建筑建材等传统基建，以及银行保险等低估值板块，建议结合业绩性价比，适当布局数字经济、央企改革、调整充分的新能导等主题板块。

2、海通证券：市场寻底逢低布局，政策提振关注稳增长

海通证券指出，策略上，俄乌冲突全面爆发、国内疫情反复、新一轮的供应中断和通货膨胀冲击及包括美联储在内的7个G20国家央行在本周议息，短期内明显地影响了投资者的风险偏好，仿佛利空接踵而至，但是从“人弃我取”的投资角度来看，不失为抄底的好时机，经历阴跌以及杀跌之后，当前很多品种已经跌出价值，此外，机构自购潮以及上市公司频频回购也印证了这一观点，在恐慌情绪过后，市场上才能看见价值洼地，在多方担忧以及不确定性的情况下，市场也许仍有反复，甚至还有二次探底继续震荡筑底的可能，但在政策的托底以及货币宽松周期开启后的提振下，尤其是稳增长的基调下，市场整体向好的逻辑还是非常明显的。投资者可关注低碳经济中的光伏风电、数字经济中的云计算数据中心及受国内抗原检测落地消息提振、景气度提升带来需求的持续增长的相关抗原抗体公司及耗材公司。

恒生科技指数跌5%：阿里、腾讯跌超8％，美团、快手跌超7％

3月15日 恒生科技指数跌5%：阿里、腾讯跌超8％，美团、快手跌超7％







“黑天鹅”不会改变股市长期运行逻辑

编者按

在突发地缘冲突、国内新冠肺炎疫情散发、海外政策调整等多重因素综合影响下，近期A股市场震荡加大。对此，本报今起推出系列报道，解析投资者关心的“黑天鹅”事件影响、经济增长前景等热点问题。

3月14日，沪深股指延续调整。A股市场近期遭受俄乌冲突、新冠肺炎疫情散发两大因素冲击，情绪市特征明显，投资者风险偏好下降。分析人士认为，地缘政治等“黑天鹅”事件不会改变经济基本面，也不会改变资本市场内在运行趋势。

市场在担心什么

俄乌冲突被不少机构视为今年最大的“黑天鹅”事件，引发全球金融市场动荡，A股市场也受到波及，再加上近期国内多地散发疫情，投资者避险情绪再度升温。归根到底，市场连续调整是内外部不确定性因素共振造成的，特别是外部因素引发的情绪面冲击仍难言终结。

从内部因素看，2月金融数据低于预期，反映实体经济面临的“三重压力”短期依然较大，而疫情在多地的局部散发，引发对消费复苏、出口增长持续性的忧虑，投资者预期与稳增长政策取向形成了预期背离。正如重阳投资所分析，市场调整的深层次原因是市场主体对经济前景缺乏信心。

从外部因素看，俄乌冲突无疑是最让市场绷紧神经的不确定性事件。目前，其对A股市场的影响主要体现在两方面：一是情绪面冲击。3月9日，上证指数最低跌至3147.68点，被视为恐慌情绪的一次集中释放。不少机构人士认为，目前俄乌冲突对A股的短期影响已基本结束。二是基本面影响。由于俄乌两国的资源国属性，冲突事件加剧了原油等大宗商品价格上涨，造成大宗商品价格猛涨而股票资产价格下跌的现象，并推升全球通胀预期，给我国带来一定程度的输入型通胀压力。

综合而言，在地缘政治“黑天鹅”事件主要影响下，股市的“情绪市”特征较明显。当谨慎情绪和短期避险行为占据主导，投资者更加关注并放大利空因素，容易引发单边波动。例如，关注境内外政策的背离，而忽视了内外周期有别，调控以我为主的优势；担忧经济增长前景，而忽视稳增长取向明确，政策正在发力；关注滞胀风险，但看待大宗商品强调的是“胀”，看待资源股票强调的则是“滞”。

“黑天鹅”事件影响大吗

实际上，拉长时间周期来看，投资者的上述担忧都能找到有效的答案：“黑天鹅”事件不会改变我国经济稳中向好的基本面，也不会改变资本市场长期运行逻辑。

东方证券、西部证券、华安证券等机构梳理研究了过去数十年地缘政治事件造成的资产重估效应，发现此类事件会放大金融市场震荡，催动投资者对避险资产的追逐，基本上都是脉冲式冲击，对“当事方”资本市场的影响会更大、更久，但总体影响是短暂的，不具备可持续性。“股票市场的波动是多方面信息交汇的结果，单一地缘政治事件的影响可能在短期内起主导作用，但不足以改变周期和趋势。”东方证券首席经济学家邵宇说。

回到俄乌冲突，机构普遍认为其对A股市场影响是暂时、有限的。

从经济基本面看，其不会改变经济运行趋势。正如邵宇所言，俄乌冲突对世界经济发展的中长期影响微乎其微，这是由两国的经济体量和结构决定的。进一步看，中俄、中乌贸易相比我国对外贸易总盘子而言很小。国家统计局数据显示，2021年我国进出口贸易总额为6.05万亿美元，其中，中俄、中乌贸易总额分别只有1469亿美元、193亿美元，合计占比约3%。

从物价运行层面看，输入型通胀压力可控。“近期俄乌冲突升级，对全球能源市场带来冲击，国际原油、天然气价格进一步攀升。由于中国原油、天然气外采比例较高，因此肯定会受到影响，进口成本客观上会有所抬升，但总体上看影响是可控的。”国家发改委副主任连维良近日指出。

从金融市场联动性看，近年来，在海外市场波动过程中，人民币资产愈发表现出独立性，吸引了国际投资者以长期投资或者分散风险为目标的投资。2月以来，人民币汇率也表现得颇为强势，近期才有所回调，双向波动特征增强。

情绪面的影响可能在当前表现得更加直接、明显。这恰恰印证了“黑天鹅”事件更多带来的是短期脉冲式影响，随着避险情绪的消退，A股将逐渐回归基本面。

做时间的朋友

毋庸置疑，股市涨跌最终还是由中长期基本面决定的。目前，中国经济在应对疫情冲击方面积累了丰富经验，并密集部署了多项稳增长政策，有条件、有能力实现5.5%左右的预期增长目标。

基本面有望持续改善。“从我们近期调研的情况来看，银行早投放早受益的动力强，社融规模有望延续回升趋势，宏观经济企稳复苏的确定性在不断增强，经济增长有望在一季度实现开门红。”华夏基金指出，目前市场的调整并未反映未来基本面改善预期。随着更多政策效果显现，市场信心和风险偏好有望得到重塑。此外，从微观上看，行业龙头公司竞争力增强。在经济增长有压力的情况下，大公司的抗风险能力更强，业绩增速往往也快于行业平均水平。上市公司多为细分行业龙头，经营韧性较强，这从近期密集公布的上市公司前2月经营业绩可见一斑。

市场流动性总体充裕。当前银行体系流动性充裕，市场利率处于较低水平，近期还在进一步下行。同时，聚焦扩大新增信贷规模的目标，货币条件继续放松可期，信贷与融资加快增长在中期维度上依旧相当确定，宏观层面流动性易松难紧，低利率既对股票估值提供一定支撑，也意味着，权益资产对于居民资产配置仍将具备吸引力。

A股投资性价比相对合理。银华心怡基金经理李晓星说，从全球角度看，中国市场中的优质公司是非常稀缺的资产，在估值合理的情况下，会吸引资金持续流入。“经过近期市场的下跌，很多优质公司股价已进入合理甚至低估的区间。”

历史惊人相似，却又不是简单的重演。

20余年来，A股市场遭遇的“黑天鹅”事件并不少，期间经历了2000年互联网泡沫破裂、2001年911事件、2008年海外次贷危机、2020年全球新冠疫情冲击等。但同时段，偏股基金指数累计收益11倍，年化回报近15%。

正如有投资者所言，买在无人问津处，卖在人声鼎沸时。

“客观讲，每个投资者的风险偏好是不同的，投资期限也是不同的，很难有统一的投资建议。对于我个人而言，今年已经买入了不少基金份额，后面会继续增持我自己管理的基金。”李晓星说。

“时间是投资的朋友”，这句投资谚语又流行起来了，提示着我们面对市场的有涨有跌，不妨在价值投资的逻辑中“风物长宜放眼量”。 阅读原文