华为被美国绞杀 国产替代渺茫 整个产业链面临危机!

因为华为的事，周末全市场几乎都在唱多国产替代，然而周一的市场反应却有些打脸。

5月18日，A股市场收盘指数表现较为平淡，然而这种平淡背后有很多股票的跌幅却较为巨大，特别是被投资者寄予厚望的半导体行业。受美国上周五晚上祭出的针对华为的“狠招”影响，周末几乎全市场都在讨论国产替代，并且认为华为产业链将是一次历史级别的机遇。

然而周一早上开盘，市场的确也是如此反应预期，半导体个股多数开高，但开盘不久便出现了跳水行情。截至收盘，半导体50跌幅超过4%。



据WIND数据，中信半导体行业整体市值跌去560亿元。更值得关注的是半导体的标杆，过去不到1年时间涨了19倍的卓胜微跌停。与此同时，数据还显示，从4月1日至今，从半导体行业ETF撤离的资金接近90亿元。

那么，为什么会出现如此大的预期差？盘后，华为发布关于美国商务部针对华为修改直接产品规则的媒体声明：华为正在对此事件进行全面评估，预计我们的业务将不可避免地受到影响。我们会尽最大努力寻找解决方案，也希望客户和供应商与华为一起尽力消除此歧视性规则带来的不利影响。从声明来看，华为显然也是遇到了一些麻烦。

半导体崩掉560亿

周一，市场呈震荡走势。早盘股指探底回升，午后冲高回落，个股分化极为严重，收盘涨停个股达60只，近40只个股跌逾9%。从整体来看，市场涨少跌多，上涨家数为1502只，下跌个股达2175只。

从结构来看，科技股全线杀跌，消费电子、苹果、华为、5G概念持续走弱，半导体尾盘跳水。周末普遍看好的半导体跌幅居前，全天市值蒸发560亿。





半导体行业的风向标，去年上市的大牛股，正宗的华为概念股卓胜微全天以跌停收报，市值蒸发约69亿元。该股自上市之后，在不到1年的时间里，涨幅高达19倍，即使按开板之后的价格计算，最高也有近400%的收益。



除卓胜微之外，韦尔股份、澜起科技、汇顶科技、兆易创新等股票跌幅也较大。

从资金面的情况来看，素来有市场风向标之称的ETF近期处于持续净赎回状态。半导体ETF主要有四个，分别是芯片ETF（159995），半导体50（512760），芯片基金（159801），半导体（512480）。这四个基金从4月1日到最新的数据，份额减少83亿份，预计金额达90亿元。其中，两个芯片基金的份额大幅萎缩。

市场突然出现如此大的预期差，究竟是何原因？分析人士认为，从短期的情况来看，由于华为事件，整个产业链可能都面临一些压力。因为半导体这个产业是全球性的，一个国家很难拥有全部的技术和材料。而华为又是一个巨大的需求方，若华为需求减弱，依附于他的产业估值必然也会面临调整。

科技牛的小曲折还是终场曲？

那么，大家一直在强调的科技牛、进口替牛、国产化牛是否要终结，抑或这只是其中的一个小曲折，并不影响长期趋势？

站在产业的角度来看，国际博弈形势的加剧，必然会进一步促进科技产业的发展。这一点是勿庸置疑的。

上海证券袁威津表示，华为背后的半导体产业链是美国遏制中国科技产业的命门，中国半导体产业已经走到逆水行舟不进则退的阶段。中国唯有将外部压力转化为半导体产业发展动力，并用好大基金与资本市场优化资源分配，加速推进产业发展。产业中不断看到华为对内资企业的扶持，以及政策推动下产业链上下游的互相帮衬。也有幸看到科创板中大量“硬科技”资产获得更好的融资渠道，相关产业链的上市公司也获得强大的市场估值。中国半导体产业目前依旧处在朝阳阶段，可以看成是10年前的手机产业链，相信国内半导体产业会在政策和科技周期共振下走向巨大的成长。

来自申港证券的资料显示，美国是集成电路的发明之地，目前在集成电路领域，美国也处于全球领先地位。根据IC Insights的统计，以公司总部位置来划分，2019年美国IDM公司营收占全球比例达51%，Fabless公司营收占全球比例更是达到了65%，总营收全球市占率为55%，远超全球其他国家和地位。2020年一季度全球半导体行业销售额前十企业中，有6家来自美国。国内华为海思第一次进入前十，但在规模上与英特尔、博通、高通等相比还相差甚远。

在半导体设备领域，2019年全球半导体设备生产商销售额前5的公司中，有3家来自美国，应用材料已连续多年位列全球第一。前十的公司中，有4家来自美国。目前，美国公司的设备远销全球，几乎所有的晶圆代工厂都会用到美国的设备。目前，国内半导体行业整体水平与美国相差较大，但中美贸易摩擦，让我们清醒认识到自主可控的重要性。国内半导体行业已经得到高度重视，国产替代的进程必然加速进行。

从资金的角度来看，科技股、成长股回调可能也有资金扰动的原因。近期，国债期货持续杀跌，本周一，10年期国债期货再度大跌0.52%，10年期国债收益率来到了2.7%上方。





虽然近期银行间的资金利率仍处于历史低位，但预期之内的利率下行空间已经不是特别大。而作为估值和风险溢价的一个锚，10年期国债收益率的持续上行，这种趋势会对成长股的估值构成一定压力，而且会越来越大。在这种背景下，科技类个股出现集体回调，可能也是估值压力的一次集中释放。

华为遭全面封杀，为防台积电断供追加50亿订单，美司法部长：为何绞杀华为？

华为被特朗普全面封杀的消息持续发酵，资本市场芯片股也迎来大地震行情！

刚过去的周末，芯片圈被“华为遭遇全面封杀”消息刷屏；国家队出手，半导体龙头中芯国际再获超160亿增资。同时，被升级限制的华为也并没有坐以待毙，据中国台湾经济日报最新报道，台积电获得了来自华为的7亿美元订单（约合人民币50亿元）。

被各类消息搅动后，芯片股上演一波“过山车”行情。5月18日开盘，港股市场中芯国际再度狂飙，盘中暴涨8%以上。而同时，A股国家大基金、光刻胶、半导体指数等芯片概念题材悉数大涨，开盘领涨两市。

然而短短15分钟后，地震开始。芯片板块集体高位跳水，多个概念题材指数突然翻绿，受海外供货影响较深的苹果产业链领跌。同时，中芯国际股价也从8%快速跳水，到12点收盘，跌幅达1.77%。一时之间，场内资金博弈激烈。






不过，从盘面上看，当天西部大基建、新疆振兴等指数领涨两市，而黄金珠宝、稀土永磁等避险板块更是强势。获资金追捧。受热点板块影响，A股市场迎来周一“开门红”，北上资金半日净流入超30亿元。截至午间收盘，A股三大指数集体飘红。



A股全线反弹，能否让大盘顺利冲关2900点？仍需拭目以待。

华为遭遇全面绞杀

紧急追加50亿元订单

来自美国的“芯片”封锁全面升级，也让华为及国产芯片企业的紧张感加剧。

美国商务部当地时间5月15日发布声明称，全面限制华为购买采用美国软件和技术生产的半导体，包括那些处于美国以外，但被列为美国商务管制清单中的生产设备，要为华为和海思生产代工前，都需要获得美国政府的许可证。



据悉，美国商务部由于考虑到该措施会对于晶圆代工厂带来巨大的经济影响，因此给予 120 天的缓冲期，以降低该规定变更带来的冲击。

就在宣布对华为封锁措施之际，台积电5月15日正式宣布将在美国的承诺支持之下，将再来9年内斥资120亿美元，在美国兴建一个先进的5 nm晶圆厂。

事实上，台积电正是华为芯片供应链条上重要的供应商之一。尽管商务部宣称两者并无关联，但此时突然加强对华为的限制，耐人寻味。

美国针对华为出台出口管制新规，华为方面官方目前仅通过心声社区回应了一句话：“没有伤痕累累，哪来皮糙肉厚，英雄自古多磨难。回头看，崎岖坎坷；向前看，永不言弃。”

不过，最新的消息显示华为并不打算消极等待封锁措施降临。

据中国台湾经济日报最新报道，台积电获得了华为价值高达7亿美元（约合人民币49.7亿元）的芯片大单。据悉，华为订购产品的制程工艺涵盖了5nm及7nm两种制程，庞大的订单量也将耗尽台积电的相关产能。

同时华为也在加大自有芯片的设计研发力度以及使用。据第一财经报道称，过去，华为手机根据产品线的不同，会分别搭载海思麒麟和高通处理器，比例一度接近五五开，而如今，超过90%的华为手机采用了自家的海思麒麟处理器。

另一方面，国家队也开始积极出手，加快国产芯片自主化进程。

5月15日晚间消息显示，国内半导体龙头中芯国际在港交所披露公告称，国家大基金二期与上海集成电路基金二期同意分别向附属公司中芯南方注资15亿美元、7.5亿美元，汇率换算后，中芯国际将获得大基金近160亿注资。



业内人士认为，美国针对华为芯片的限制升级，意味着国产芯片自主化的进程刻不容缓，而两大国家级基金同时注资中芯国际，也表明其未来将承载起国产芯片崛起的重要使命，国内半导体行业将迎来重要发展机遇。

不过，5月18日午间传出消息，据外媒报道，有知情人士透露，在美国宣布了最新的出口管制法规后，台积电已停止从华为接受新订单，不过在新禁令之前获得的订单没有受到影响。但该说法尚未得到证实。

中芯国际盘中巨震

芯片股上演高位跳水

受各类消息扰动，芯片股也迎来惊心动魄的大地震行情。

5月18日早盘开盘，芯片股强势走高。其中港股市场，龙头中芯国际一度暴涨超8%以上，股价再度刷出新高，市值更是快速突破1100亿港元。

而在A股市场，芯片股也走出了开盘上攻的行情，其中国家大基金、光刻胶、半导体指数等芯片概念题材悉数大涨，领涨两市。板块内，多只个股涨幅快速突破5%以上。

不过，15分钟后，芯片股地震开始。首先中芯国际快速从高位跳水，不到半个小时，股价就从涨幅7%缩窄至1%以内，随后转跌。截至午间12点收盘，中芯国际跌幅达1.77。盘中振幅高达10%。



港股另一只芯片股华虹半导体开盘一度大涨超4%，随后也出现跳水，截至中午12点收盘，跌幅达4.48%，振幅同样超8%。



而二级市场，国家大基金指数也从大涨行情迅速翻绿，指数一度从涨超3%变成跌近1%左右，盘中振幅在4%左右。场内多空力量激烈交织，概念股行情分化显现。



与此同时，受美国限制芯片出口措施升级的影响，华为概念股指数、苹果概念股指数等悉数大跌。





除此之外，此前以来海外供应商的一批消费电子及苹果产业链公司也受到波及，股价迎来集体跳水的行情。

从当天盘面上看，高频PCB、TWS耳机、消费电子代工、射频及天线、无线充电、智能手表等多只概念指数悉数下跌，科技股相关板块几乎遭遇集体重挫。



曾受市场资金追捧的科技白马股也一同遭遇重击，其中汇顶科技盘中跌超5%，深南电路跌超5.8%。

从资金流向看，据wind主题行业显示，当天两市，电子元器件指数、半导体指数成交金额均突破400亿以上，资金博弈情绪明显。



一则大消息 中国长城一度涨停

5月18日上午，中国长城股盘中一度封板，截至午盘收盘，股价收涨超8%。



芯片概念股中，晓程科技涨停，国民技术、晶晨股份、华微电子午盘收盘涨超6%。

消息面上，中国长城官微显示，我国首台半导体激光隐形晶圆切割机于近日研制成功，填补国内空白，在关键性能参数上处于国际领先。我国半导体激光隐形晶圆切割技术取得实质性重大突破，相关装备依赖进口的局面将打破。



晶圆切割是半导体封测工艺中不可或缺的关键工序。中国长城副总裁、郑州轨交院院长刘振宇称，激光切割属于非接触式加工，可避免对晶体硅表面造成损伤，具有加工精度高、加工效率高特点，可大幅提升芯片生产的质量、效率、效益。

黄金股突然暴涨

大基建板块强势飘红

值得注意的是，尽管芯片股巨震不断，但当天A股市场却仍然亮点不断。

5月18日上午，“西部大开发”题材强势爆发，大基建板块上演快攻行情。

从盘面上看，当天新疆振兴指数、西部大基金指数、西部水泥指数等题材大幅上涨，其中新疆振兴指数大涨超3%以上。



上述板块概念股中，西部建设、北新路桥、西部牧业、西部创业、筑博设计等涨停，新疆交建、青松建化、高争民爆等跟涨。

消息面上，消息面上，新华社5月17日授权发布《中共中央 国务院关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》，强化举措推进西部大开发形成新格局。

据悉，此次《意见》整体超一万字，不光给予了总体意见，还从高质量发展、“一带一路”、生态环境保护、深化改革、民生、政策支持等六大方面提出了非常有针对性的三十六项举措，具体包括强化基础设施规划建设、不断提升创新发展能力、积极参与和融入“一带一路”建设、深入实施重点生态工程等。

除了大基建板块之外，黄金珠宝指数也出现了明显异动。5月18日上午，黄金概念股大涨5%，黄金珠宝指数大涨近4%左右，其中赤峰黄金涨停、山东黄金、中金黄金等涨幅超7%以上。



消息面上，5月16日，伦敦现货黄金价格上涨，突破1750美元/盎司关口，创八年来新高。5月18日亚市早盘，现货黄金再度大幅上涨，盘中突破1760美元/盎司，日内大涨逾18美元。截止上午11点30分，国际金价实现5连涨，最新报价1760.60美元/盎司。



5月18日，沪金期货主力涨幅扩大至2.67%，突破400元/克，刷新上市以来新高。分析人士认为，目前金价接近突破前期盘整区间的上沿，短期上行的目标位1800美元/盎司，下方的支撑位是1680美元/盎司。

就在上周，美联储主席鲍威尔在接受采访时表示，如果有需要，美联储可以采取更多的行动，这意味着美联储可能会加大货币刺激力度。鲍威尔的讲话促使投资者进一步通过买入黄金规避风险。

业内认为，因鲍威尔最新言论暗示美联储可能加大货币刺激，金价受到提振。黄金往往受益于央行的广泛刺激措施，因其被普遍视为对冲通胀和货币贬值的工具。高盛全球大宗商品负责人Jeffrey Currie表示：“有很多理由仍然持有黄金。最重要的是，您仍然看到所有刺激措施的贬值效应。”

北上资金持续入场扫货

A股再度闯关2900点

在大基建等板块带动下，A股市场也走出了一波低开高走的上攻行情。

5月18日当天上午，上证指数小幅高开后，指数被芯片股牵动影响，一度翻绿，但随后指数开始走入上攻之路，盘中一度触及2898点，距离2900点仅一步之遥。截至午间收盘，沪指涨0.60%，报收2885点。



同时，深证成指也走出V型反弹行情，指数从盘中跌近1%到午盘微涨。截至午间收盘，深成指涨0.27%，报收10994点。



当天上午，创业板指数振幅最为明显。受消费电子、芯片股大跌影响，创业板早盘开盘后一度跌超1%以上，但随后指数开始上攻翻红。截至午盘收盘，创业板指涨0.44%，报收2133点。



值得注意的是，近期大盘反复在2900点附近拉锯，迟迟未能突破，可见场内谨慎观望态度依然浓烈。

从资金面看，两市交投活跃度仍处于结构性板块，整体交易量并未恢复到此前的万亿成交的热闹局面。仅5月18日当天，据万得全A指数显示，两市半日成交量为4000多亿元。



杠杆资金也有降温态势。据东方财富Choice数据显示，截至5月15日，沪市两融余额为5724.72亿元，较前一易日减少8.75亿元；深市两融余额为5067.71亿元，较前一交易日增加3.02亿元。两市两融余额合计10792.43亿元，较前一交易日减少5.72亿元。

不过，北上资金的扫货热情却依旧不减，尤其是消费、医药等大白马更是获资金追捧。

5月18日上午，北上资金半日净流入超30亿元。据数据统计显示，3月24日至今， 北上资金单日净流入的情况占据多数，5月以来，净流入近70亿。



短期或受外部扰动因素影响

A股仍处于“慢涨”通道

不难看到，因外部环境的变化，芯片“封锁战”打响，加剧了A股的扰动因素。不少机构认为，这也成为了短期A股震荡不断的重要因素。

中金公司表示，近期在外围市场波动背景下A股暂时表现相对独立。往前看，美国政府周五发布对中国科技龙头公司的新的限制措施，矛盾可能进一步升级，影响市场短期情绪。

国盛证券指出，在“修昔底德陷阱”、“零和博弈”思维主导下，美国为维持其在全球经济、科技等领域的主导地位，从2018年开启贸易战以来不断挑衅中国，多次加征关税并不断由贸易向科技、知识产权、教育等领域扩散。

“面对美国的再三施压，一味的妥协没有出路，中国不会更不能放弃自身的核心利益。未来，中国仍将长期发展并不断追赶甚至反超美国在多个领域的领导地位。而在中美经济、全球产业链深度绑定、嵌套的情况下，科技将是中国赢得这场持久战的关键。”

不过，多数机构也指出，外部扰动影响短期有限，市场的核心仍是“基本面”，A股仍处于“慢涨”窗口期。

中信证券指出，美国对华为限制升级影响市场情绪，但实际冲击有限：重启脆弱的美国经济依然是特朗普当前的核心诉求，短期牺牲经济而实质上大幅加剧冲突可能性不大，外部因素扰动是短暂的；但若美国疫情随着经济重启而反复，则需要关注特朗普转移矛盾带来的实质风险。

中信证券认为，A股依然处于本轮慢涨的窗口中。国内基本面恢复趋势明确，4月经济数据验证复工复产顺利；国内政策力度不减，预计“两会”会明确增长目标和财政宽松力度。加上金融和周期等权重股估值依然偏低，宽松的宏观流动性环境下，指数下行的风险和空间较小。

海通策略研报称，市场近期表现略显疲态，根本原因在于当前市场核心矛盾是基本面。市场估值处于低位，流动性环境宽松，影响行情的核心因素是盈利，3月19日以来阶段性反弹还需回撤震荡，源于目前数据偏弱。

海通证券认为，展望全年，企业盈利有望填平一季度深坑，即正增长，但仍需跟踪后续政策和疫情控制情况，6-7月是个验证期。中期坚定信心，短期保持耐心，步步为营，外需不足内需来补，先聚焦新基建和消费，中期科技和券商更优。

美国司法部长最新发言：

美国为什么必须绞杀华为？

从近期外部环境和市场变化看，美国针对华为为代表的5G企业进行限制升级和全面封杀，引发了一系列的震动。

那么美国为什么必须绞杀华为？

据财经会议资讯，2月6日，美国司法部长威廉·巴尔应华盛顿智库“战略与国际研究中心”邀请，参加了“中国行动计划会议”，并做了主题演讲。



巴尔在演讲中解释了美国为什么必须绞杀华为，他说的打击华为根源，不是那些精神美国人洗脑的所谓对伊贸易，连网络安全借口他都看不上，他说：

1、毫无疑问，中国的技术攻势对美国构成了前所未有的挑战。对我们国家的风险空前高涨。自19世纪以来，美国在创新和技术方面一直处于世界领先地位。正是美国的科技实力使我们繁荣和安全。我们的生活水平、我们为年轻人和子孙后代扩大的经济机会以及我们的国家安全都取决于我们持续的技术领导地位。

2、5G技术处于正在形成的未来技术和工业世界的中心。本质上，通信网络不再仅仅用于通信。它们正在演变成下一代互联网、工业互联网，以及依赖于这一基础设施的下一代工业系统的中枢神经系统。

3、据估计，到2025年，以5G为动力的工业互联网可能创造23万亿美元的新经济机会。如果中国继续在5G领域独占鳌头，他们将能够主导一系列依赖5G平台并与之交织的新兴技术带来的机遇。

4、中国领先会让美国失去制裁的权力！从国家安全的角度来看，如果工业互联网依赖于中国的技术，中国将有能力切断各国与其消费者和工业所依赖的技术和设备之间的联系。与我们将屈服于中国主导权这个前所未有的杠杆影响相比，美国今天使用的经济制裁力量将显得苍白无力。

5、随着5G领域的深入发展，我们将看到的不仅仅是智能家居、智能恒温器，还有智能农场、智能工厂、智能重型建筑项目、智能交通系统等，以及一系列新兴技术。除了人工智能，我们还将与5G和工业互联网交织在一起并依赖它们，例如机器人技术、物联网、自动驾驶车辆、3D打印、纳米技术、生物技术、材料科学、储能和量子计算。

6、中国已经偷步抢滩，现在5G领域处于领先地位。5G是一项基础设施业务。它依赖于无线接入网、无线局域网和各种设备。华为现在是除北美以外所有大陆的领先供应商。美国没有设备供应商。中国的主要竞争对手是芬兰的诺基亚公司，市场份额17%，以及瑞典公司爱立信公司，占14%。

7、5G依赖于一系列技术，包括半导体、光纤、稀土和材料。中国已经开始将所有这些元素国产化，所以现在它将不再依赖外国供应商（他们发现华为果然国产化成功）。

8、未来5年内，5G全球版图和应用主导地位格局将成。问题是，在这个时间窗内，美国和我们的盟国是否能够与华为展开足够的竞争，以保持和占领足够的市场份额，从而维持足够长期和强劲的竞争地位，避免将主导权拱手让给中国。时间窗很短，我们和我们的盟友必须迅速采取行动。

5G这个领域如此重要，美国必须破坏中国5G建成，这就是美国人为什么要打击华为和中国国家为什么要加速5G新基建投入了。

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