惨过金融海啸：疫情重击，中国这个指标暴跌(图)

2月27日，一名戴口罩的民众走在冷清的商业区街上。 图／欧新社

2019冠状病毒疾病（COVID-19，新冠肺炎）肆虐，重创中国制造业。中国国家统计局日前公布，2月份中国制造业採购经理人指数（PMI）暴跌，为中国有PMI记录以来最低点，比2008年金融海啸时期还惨。外资投资机构指出，实际状况恐怕更为严峻。

2月29日中国国家统计局公布2月份PMI仅有35.7%，比1月份下跌14.3%。此数字远比市场预期的45%减少许多，例如2月28日《路透社》访查许多分析师所公布的「保守预测」是46%；《华尔街日报》的预测则是43%。

此外，3月2日公布2月份财新中国PMI为40.3%，较1月份下跌10.8%，不及2008年11月全球金融海啸时期的40.9%。

中国PMI的指标意义

PMI反映制造业成长或衰退，犹如经济体的体检报告，以50%为「临界点」参考标准，高于50%代表发展与扩张，低于50%则代表衰退与萎缩。

中国PMI指数针对中国官方提供调查样本进行问卷调查，这些样本大约包括3000家制造业，以及4000家非制造业企业。被调查企业评估生产、新订单、新出口订单等13个指标，可以选择对比此前1个月上升、不变或者下降。对各种指标进行加权计算之后，结算PMI指数。

PMI指数调查于每月月初发布，是其他许多经济指标的先行参考标的，也是制造业发展趋势以及GDP的重要指标，其对经济现状的参考功能，受到金融、商业和政经领域普遍肯定。

从去年2月以来，不论美中贸易战等许多严峻挑战或者数据调整等干扰，中国近一年每月PMI大多仍能维持在大约50%，最高50.5%，低则49.2%。2020年1月则刚好是50%，2月骤降至35.7%，崩跌了近30%，市场普遍认为主因来自疫情导致企业大量停工以及经济活动停滞。

中国PMI除了中国国家统计局发布的官方数据，中国着名财经媒体《财新》则在2015年取得国际金融资讯公司Markit授与在中国的冠名权，另行发布财新中国PMI。

根据调查，中国市场化学纤维、通用设备、专用设备和汽车等PMI都跌落到30%以下，受影响最大；关乎民生基本需求的农副食品加工、食品及酒饮料、精制茶等在42%以上，医药制造业则为39.7%。

如今构成中国PMI的5大分类指数表现皆低于临界点，例如生产指数较上月下跌了23.5%；新订单指数较上月下跌22.1%；原料库存指数较上月下跌13.2%；就业指数较上月下跌15.7%；供应商交货时间指数较上月下跌17.8%。

综观而言，中国受到疫情冲击，使得生产活动与市场需求停滞、主要原物料库存骤减、原物料供应商交货迟缓、企业聘工需求降低。

此外，新出口订单指数较上月下降20%，进口指数下降17.1%，显示制造业面临订单取消、延迟交货，进出口压力骤增。

野村证券研究机构指出，中国市场实情恐比上述数据更糟，主因来自官方严控的防疫政策，以及复工效率不如预期，许多企业欠缺生产原物料。

然而彭博经济研究机构（Bloomberg Economics）指出，情况有好转趋向，近期中国工厂产能将可超越60%，另外根据中共统计局声明，截至2月25日，列入PMI的大中型企业复工比率为78.9%，大中型制造业复工比率则为85.6%。

非制造业跌幅更惨

此外，非制造业部门所受冲击也颇受关注。与PMI同时公布的2月非制造业採购经理人指数（NMI）为29.6%，比上月的54.1%狂跌24.5%，跌幅比制造业还要惨，同样是史上最低点。

目前服务业占中国GDP高达60%。在受调查的非制造业服务行业当中，只有金融业一枝独秀，NMI指数为50.1%，勉强维持微幅扩张，此现象与中共当局力保股市高度相关。其馀服务业则是「满江红」，在交通、运输、餐旅、住宿等服务业消费骤减，NMI指数均狂跌至不到20%，而数十年来一向被中共用来刺激全国经济成长的「火车头产业」营建业，则从59.7%惨跌到26.6%。

由上述数字可知，冠状病毒对中国经济的重大冲击，不仅限于舆论所高度关注复工是否顺利、大量工人是否群聚的制造业领域，涉及大量人群交流的非制造业与服务业，不但受到忽视，其经济萎缩的实情更是令人憷目惊心。

同样的迹象在台湾也可见一斑。台湾中华经济研究院3月2日指出，肺炎疫情冲击，除了打击制造业信心，非制造业也不乐观，2月份NMI中断连续11个月的扩张，指数从55%降到40.4 %，大跌14.6%，不仅是2014年8月创编以来最迅速的紧缩，也是最大跌幅，值得高度警惕与关注。

贺军 03 Mar, 2020