开年第一天英镑大跌 市场悲观 发生了什么?(组图)

2020年新年伊始，英国还沉浸在浓郁的节日氛围中，即便是寒冷的天气，也无法阻挡英国人民的热情，到处都是一派热闹欢乐的景象，大家都在共同迎接一个“新十年”的到来~



然而，与火热的氛围形成鲜明对比的是，这两天的英镑市场却显得有点冷清，新年开启后的第一天，近期连续上涨的英镑出现了新一轮的下跌。

2020年开年交易第一天，1月2日，英镑兑人民币汇率收盘于9.15，创下了近两周以来的最大降幅。

而今天1月3日，截至发稿时，英镑没有止住下跌趋势，进一步下跌至9.10. 



兑美元也降至了1.30，已经快要趋近于双12大选前夕的水平。



那么，此次英镑迎来“新年第一跌”又是什么原因呢？

在之前的文章中，我们也说过，自脱欧公投以来，英镑的表现与脱欧就有了分不开的关系，可以说，任何关于脱欧的重磅消息都会对利率市场产生“牵一发而动全身”的影响。

如今，随着节日气氛的降温，市场的乐观情绪也逐渐消退，新年第一天交易英镑就突然下跌，那么，此次英镑下跌背后又有怎样的原因呢？

房产君就来跟大家聊聊这个背后的原因。 

一、英镑的“新年第一跌”

在开始今天的分析之前，我们先来简单的回顾一下近期英国政坛发生的几件大事，以及英镑的走势。

2019年12月12日，百年一遇的冬季双12大选如期而至，随后，鲍里斯领导的保守党在650个议席中赢得了368席，以占据议会绝对多数席位的优势赢下大选，鲍里斯也再次荣登英国首相之位，而这次是保守党继1987年撒切尔夫人执政以来取得的最大的胜利。

在结果尚未揭晓之前，外汇市场就做出了强烈反应，英镑汇率一路走高，开始疯狂上涨，当晚兑人民币最高冲到了9.43，这也是2016年脱欧公投以来，英镑汇率创下的最高值。



英镑的这波上涨并不难理解，鲍里斯终结了英国议会混乱的局面，让英国脱欧得以如期进行，而且，由于先前，鲍里斯就和欧盟谈好了《脱欧协议法案（WAB）》，只等立法完成，市场认为英国的政局将日趋稳定，因此英镑上涨在情理之中。

然而，好景不长，大家很快就发现，脱欧并没有走向终点，而是迎来了一个新的起点。

就算现在的脱欧协议通过，脱欧也只相当于进行了一半。因为现在这个本身就是一个不完整的协议，整个贸易部分都没有在协议中涉及。 

接下来，英国还面临着在不到1年的时间里与欧盟谈成贸易协议的艰巨任务。



就在很多人以为鲍里斯会与欧盟协商将脱欧过渡期延长时，谁料，“铁腕”鲍里斯再次“口出狂言”，坚决声称不会将英国的脱欧过渡期延长至2020年12月31日之后，并且还将“不延长过渡期”这一承诺加入了《脱欧协议法案》的附加条款中，让这件事成为了白纸黑字的法律。

受此影响，还没有在高位保持多久的英镑汇率再次出现了下跌，甚至抹平了双12大选后带来的涨幅，兑人民币汇率甚至最低跌到过9.01。



不过，在圣诞节来临之后，英镑的下降的趋势就停下来了，甚至在节日期间创下了6连涨。

而这次英镑上涨，究其原因，一方面，得益于市场对2020年（国际紧张形势缓解以及英国脱欧“板上钉钉”）的信心有所增强，多个机构均认为英镑已经迎来了上行区间，将逐渐走强。另一方面，由于欧盟方面对脱欧过渡期持开放态度，市场也普遍认为，英国和欧盟的贸易协议谈判将会顺利进行，即便英国无法完成谈判，在鲍里斯掌握议会主动权的情况下，他也很可能会选择将过渡期延长。



当然，这波上涨也没能维持太久，进入2020年以后，英镑开门不利，出现了我们文章开头说过的“新年第一跌”。

实际上，这次英镑的下跌的原因，与双12大选后英镑下跌的原因有一些相似，都是受“脱欧过渡期”的影响。

那么，为何大家对这个脱欧过渡期这么敏感呢？我再来给大家简单解释一下（详情查看往期链接）~

所谓的脱欧过渡期，指的是英国正式脱欧后、与欧盟达成自由贸易协议前的这段时间。

在脱欧过渡期内，英国和欧盟的关系将和未脱欧时一样，包括贸易和人员流动的一切规则都还适用于欧盟的规定，一切照旧，类似于夫妻间“离婚后仍搭伙过日子”。

过渡期的设计初衷就是为了确保脱欧能够顺利的过渡，给双方充足时间来准备贸易协定，将脱欧的影响最小化。



按照原来的协议内容，过渡期将于2020年12月结束。不过，如果英国和欧盟在2020年7月1日之前可以达成共识，将这一过渡期延长1~2年，也就是到2021或2022年12月底。

如今，鲍里斯已经将“过渡期不延长”加入了《脱欧协议法案》，并且在议会取得了二读通过，这明显是不想给英国和欧盟留任何“退路”了。

而这也意味着，如果今年年底英国和欧盟谈不出一份双方满意的贸易协议，英国将很可能会面临新的不确定性——即在贸易上无协议或仅部分行业有协议脱欧的风险。

正因如此，在今年第一个交易日，随着大选后乐观情绪的消退，英镑汇率出现了再次的下跌。

当然，除了市场对无协议脱欧风险的担忧，这次的英镑下跌与英国制造业的数据下滑也有一定的关系。



根据1月2日公布的英国采购经理人指数（Purchase Managers'Index ，PMI）来看，受全球经济大环境及需求减少的影响，2019年12月份，英国工厂出现了自2012年以来的最大降幅，PMI指标值为47.5，继续低于预期。



采购经理人指数(PMI)是反映一个国家制造业经济趋势的主要指标之一。该指数反映了制造业采购经理对市场的判断，即市场状况是扩张、保持不变还是收缩，也在一定程度上体现了制造业的健康度和产量增长情况。

通常而言，采购经理人指数是以百分比来表示,常以50%作为经济强弱的分界点：当指数高于50%时，则被解释为经济扩张的讯号；当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑。一般在40~50之间时，说明制造业处于衰退，但整体经济还在扩张。

另外，因为采购经理通常可以较早地获得其公司业绩的数据，所以采购经理人指数还可以作为判断整体经济业绩的一个领先指标。如果该指标比预期高，则认为英镑强势、汇率看涨，而如果该指标比预期低，则认为英镑弱势、汇率看跌。

而此次公布的英国12月PMI指数明显低于预测值，英镑果然应声下跌，可以说，制造业的不佳表现加剧了市场的悲观情绪，也加速了英镑的下跌。

不过，整体来看，过去一年，英镑终于挽回了颓势。

英镑兑美元汇率在2019年全年上涨1.7%，成为全球表现第二好的主要货币。英镑兑欧元汇率也累计上涨近6.3%。

这一总体的良好走势基本上也证明，英国的经济发展和预期还是整体在向积极的方向转变着。



那么，对于本轮英镑市场的表现，各机构和分析师们又是如何看待的呢？

二、机构看法及预测

从各机构的分析来看，业界普遍认为，英国经济前景虽然已经摆脱了重大的政治不确定性，但仍有许多令人担忧的风险存在。其中，最主要的一项就是英国是否能够于2020年12月31日前与欧盟达成一项双方满意的贸易协议。

英国央行(Bank of England)在去年12月进行的一项调查也表明，虽然大部分企业认为脱欧造成的不确定性有所下降，但仍有42%的受访者预计，英国脱欧的不确定性最早要到2021年才能完全解除。



来看看各机构具体怎么说吧~

MUFG汇市分析师Lee Hardman表示："目前来看，英国宏观经济在未来几个月的表现仍存在很大的不确定性，因此我们预计，英镑未来对经济数据的表现将更加敏感，如果市场信心改善，投资回升，将对英镑有利，反之，英镑很可能再次下跌。"

MUFG的外汇分析师Lee Hardman则认为：“英镑汇率波动最近有所缓解，但仍高于其它主要货币，这在一定程度上反映出，今年英国和欧盟之间贸易谈判的各种结果仍存在不确定性。”



Rabo Bank的外汇策略主管Jane Foley预测道，未来3个月，英镑兑美元的汇率将维持在1.30左右，12个月的预测值大约在1.36附近。

Jane Foley表示：“英镑短期内可能不会得到太多提振，而未来的表现，还要依赖于英国和欧盟之间贸易谈判的情况。如果谈判出现困难，英国在2020年底仍存在无协议脱欧的风险，而这将给英镑带来巨大的下行压力，届时，也可能会拖累欧元。”

不过，也有机构对大家的担忧提出了异议。

Commerz Bank驻伦敦的FICC技术分析主管Karen Jones认为，英镑汇率的前景是积极的，并预测英镑对美元的汇率未来将保持在1.35左右。

此外，还有分析师认为，不应该将脱欧谈判和贸易谈判相提并论，因为就目前的情况来看，贸易谈判是在脱欧谈判成功的基础展开的，而且，在未来的贸易谈判中，谈判者如何组织谈判，以及谈判过程中会不会存在一些附加条款，都会影响最终的结果。因此，大家也不能盲目的悲观。



实际上，各机构的看法都有一定的道理，不过是站在不同的角度来分析，一些机构认为，在贸易谈判的性质和结构浮出水面之前，不应该悲观的认为英国无法和欧盟如期达成贸易协议，而另一些机构则依据先前的经验，判断英国和欧盟的贸易谈判之路将会充满曲折。

随着距离英国最终脱欧的期限（2020年1月31日）也越来越近，在此之后，英国和欧盟的贸易谈判将会启动，短期来看，双方谈判的方式和速度将迅速为英镑的春季表现奠定基调。而长期来看，欧盟和英国之间贸易谈判的进程，以及英国在脱欧后的经济表现，很可能会主导2020年英镑的走向......

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